一、旅游項目投資財務評價的原則與作用

1.效益與費用計算的一致性原則。采取旅游項目的效益與費用計算的一致性原則能夠正確評價旅游投資項目。如果在某旅游項目投資估算中包含了一項工程，那么因建設該工程而獲得的增加效益就應該予以考慮，否則就低估了項目的總體效益；反之，如果起初考慮了該工程對某旅游項目效益的總體貢獻，但投資成本卻未計算在內，那么該旅游投資項目的效益就可能被高估。所以，只有將收益與投入的估算限定在同一范圍內，計算出來的凈效益才是投入的真實回報。

2.基礎數據準確可靠原則。準確可靠的基礎數據對于財務評價結果的準確有著決定性作用。財務評價的大部分基礎數據都是通過估算和預測得來的，具有不確定性?；A數據準確可靠原則，可以在最大程度上穩妥地確定和選取基礎數據，使財務評價結果的可靠性實現最大化，避免過度樂觀估算帶來的巨大風險，更好地滿足旅游投資決策的需要。

3.靜態與動態分析相結合，動態分析為主原則。世界上比較通行的財務評價是以基于資金時間價值理論的動態分析法為主，估算某一項目全部計算期內每年的費用和效益，同時采取現金流量分析的靜態分析方法，計算凈現值和收益率評價指標。

(二）旅游項目投資財務評價的作用

1.旅游投資項目財務評價可以說是旅游投資項目決策分析與整體評價中不可或缺的重要組成部分。旅游項目評價應從多方面、多角度進行，從旅游項目的前評價、中間評價到后評價，貫穿始終，旅游項目的財務評價都是不可或缺的重要內容。在旅游投資項目的項目建議書、機會研究報告、可行性研究報告中，財務評價都是其不可缺少的重要組成部分。

2.在旅游項目或方案選取比對時，旅游投資項目財務評價也起著十分重要的作用。這種方案比選可以說是旅游投資項目財務分析與評價的精髓。通過方案的比選，適當優化工程、技術、規模等各方面內容，最后的財務分析結果反饋到方案的建設中，以優化旅游項目整體。

3.在旅游投資項目決策過程中，旅游投資項目財務評價的結論是該項目決策的重要依據。在某一旅游項目中，該項目的發起人決策、權益投資人決策、債權人決策、審批人決策等等，都要依據財務評價的結論。對于需要政府審核的項目，審核部門在決策時，也都要以相關財務數據為該旅游項目經濟與社會影響力的判斷基礎。

二、旅游項目投資財務評價的內容與步驟

由于旅游項目的目標和性質不同，旅游投資項目財務評價內容也有所不同。對以經營為目的的旅游項目而言，旅游項目財務評價內容應包括財務費用與效益的估算、償債能力分析、營利能力評價和財務生存能力分析等；為社會公眾提供公共產品和服務的非經營性項目，財務評價有其專門的體系。

（一）旅游項目投資財務評價的內客

1.明確旅游項目評價范圍，根據旅游投資項目的融資方式和性質選取適宜的評價方法。

2.通過基礎數據對財務費用與效益進行估算，主要包括成本費用、營業收入和相關稅金的估算等，并制作相關輔助財務報表。這些估算是旅游項目財務分析與評價的基礎準備工作，即對旅游項目財務分析基礎數據的確定、分析與估算。

3.進行旅游項目投資財務評價，即計算財務分析指標并編制財務分析報表，主要包括償債能力分析、營利能力分析和財務生存能力分析。4.在對某旅游項目初期方案進行財務評價后，還需要進行不確定性的分析，主要包括敏感性分析和盈虧平衡分析。這需要將財務分析的結果進行反饋，優化原方案，甚至進行重大調整。

（二）旅游項目投資財務評價的步驟

財務評價的步驟與各組成部分之間的關系，主要包括財務評價與融資方案、投資估算之間的關系。財務分析的基礎是融資方案和投資估算，但在實際操作的過程中，三者互有關聯，相互影響，這可以體現在財務評價的指標體系設置與方法上。首先要分析融資前的項目投資現金流量，分析結果可以體現出項目方案設計的合理性，以用于未來投資決策或項目方案的比選。這是考察項目是否具備可行性，對項目發起人、債權人、投資者和政府部門有很大用處。假設財務評價的第一步分析結論為“可行”，然后才能繼續考慮融資方案，進行該項目的融資后分析，其主要包括項目償債能力分析、資本金現金流量分析和財務生存能力分析等，它是融資方案必選、融資決策和投資者出資的重要依據。

三、旅游項目投資財務評價的指標計算

1.基礎數據的估算基礎數據的估算是旅游項目投資財務評價的重要依據，在整個項目的財務評價中起著關鍵性的作用?；A數據的估算主要包括六個方面：旅游項目總投資的估算、項目經營期的確定、總成本費用的估算、銷售收入及銷售附加的估算、總利潤及分配的估算、借款的本金與利息的估算。2.財務報表的編制財務報表是旅游項目投資財務評價的基礎數據源和核心。財務報表一般可分為基礎報表和輔助報表兩個類別，二者層次不同，互為補充，在編制報表欄目時要充分考慮到二者之間的關聯?；A報表是依據輔助報表提供的各要素資料編制而成，用來計算或分析旅游項目的經濟評價指標，主要包含利潤表、現金流量表、資金負債表、資金來源與運用表和外匯平衡表等。基礎報表是旅游項目評價中不可或缺的一套完整報表，并可以通用，適應于各類其他項目的需要。輔助報表則是在調研考察而確定基本數據的基礎上，對旅游項目的資產、權益、負債、成本、費用和收入等基本組成部分進行匯總計算而編制出的基本數據估算表，其包括流動資金估算表、建設投資估算表、總成本費用估算表、投資計劃與資金籌措表、銷售收入和稅金估算表等。輔助報表可以因旅游項目的特點和性質的不同而有不同的編制與計算方法。

3.財務評價指標的計算旅游項目投資財務評價的指標計算主要包括靜態指標和動態指標的分析。靜態指標分析的方法和步驟簡便且容易考量，其主要包含反映旅游項目營利能力的靜態指標和反映旅游項目清償能力的兩大靜態指標。但是，靜態指標分析并不考量旅游項目整個壽命期內每年的營利能力狀況，通常只以旅游項目投產后的年利潤為計算基礎，同時也不把其營利能力和清償能力受貨幣的時間價值因素的影響納入考慮。因此，根據靜態指標分析所得出的財務評價結論不是十分準確和全面，有必要把反映項目清償能力的動態指標分析作為主要計算指標。動態指標分析把旅游項目全部壽命期內現金流量變化狀況與經濟效益納入考量，同時也考慮了貨幣的時間價值，采取折現法為計算方式。與靜態指標分析相比，動態指標分析更加注重旅游項目在全部計算期內每年現金流量的具體情況，所以，根據動態指標分析得出的評價結論更為準確全面，且其應用范圍也更為廣泛。

作者：齊德江 單位：吉林工商學院