目前中國(guó)內(nèi)部和外部經(jīng)濟(jì)的最敏感兩大的詞匯：通貨膨脹與對(duì)外貿(mào)易順差。自1994年起持續(xù)的對(duì)外貿(mào)易順差從2005開始極速增長(zhǎng)，除了歷年2-4月出口常態(tài)下滑，2005年至2010年6年間平均順差額達(dá)到2031億美元，人民幣兌美元匯率于2011年5月突破了6.4的大關(guān)。在國(guó)內(nèi)，人民幣卻是處于不斷貶值狀態(tài)，2007年全年通脹率高達(dá)4.8%。2008年2月消費(fèi)物價(jià)上漲率更最高達(dá)8.7%，經(jīng)歷了危機(jī)后，從2010年1月的1.53%一路攀升至2011年7月的6.5%（見圖1），CPI漲幅一路攀升，創(chuàng)37個(gè)月來的新高，PPI更是達(dá)到7.5%的高度。由于國(guó)外的價(jià)格上漲而產(chǎn)生的輸入型通貨膨脹通過國(guó)際貿(mào)易傳導(dǎo)途徑在影響到中國(guó)通脹的同時(shí)也影響到國(guó)內(nèi)外整體經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)程度，在此情況下分析對(duì)外貿(mào)易對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的影響、對(duì)外貿(mào)易順差對(duì)通脹的影響及國(guó)內(nèi)通脹對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差的影響關(guān)系到中國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的和諧而持續(xù)的發(fā)展。

1.相關(guān)爭(zhēng)議關(guān)于輸入型通脹與中國(guó)對(duì)外貿(mào)易順差之間的關(guān)系的爭(zhēng)論主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：順差是否是國(guó)內(nèi)通脹的根源、國(guó)內(nèi)通脹是否有利于順差狀況的改善。

1.1爭(zhēng)論一：順差是否是國(guó)內(nèi)通脹的根源

以央行副行長(zhǎng)、外匯局局長(zhǎng)易綱為代表的學(xué)者認(rèn)為：貿(mào)易順差過大是通脹的源頭。理由是經(jīng)常項(xiàng)目或貿(mào)易順差過大，使得人民幣升值壓力較大，為了保持人民幣匯率相對(duì)穩(wěn)定，央行必須購回美元，從而被迫投放基礎(chǔ)貨幣。到2010年底中國(guó)外匯儲(chǔ)備累計(jì)為2.85萬億美元，中國(guó)央行拋出了近20萬億元人民幣來對(duì)沖，而較多的貨幣推高了通貨膨脹，進(jìn)而物價(jià)上漲。以國(guó)際商務(wù)部國(guó)貿(mào)副研究員梅新育則對(duì)此表示懷疑并從輸入型流動(dòng)機(jī)制和歷史角度進(jìn)行了分析。理由是央行已就順差形成的外儲(chǔ)進(jìn)行了對(duì)沖和存款準(zhǔn)備率等緊縮性貨幣政策，外貿(mào)順差而產(chǎn)生的外匯儲(chǔ)備在減少。也有學(xué)者認(rèn)為中國(guó)流動(dòng)性過剩的根本原因不在于順差，而在于內(nèi)部的儲(chǔ)蓄盈余；不在于增量的擴(kuò)張，而在于存量的活躍化；美國(guó)危機(jī)后極為寬松的貨幣政策，大幅減息，向市場(chǎng)注入大量資金。其結(jié)果是美元大幅貶值，從而推高國(guó)際大宗商品價(jià)格，至少在客觀上向全球（尤其是發(fā)展中國(guó)家）輸出了通貨膨脹。

1.2爭(zhēng)論二：國(guó)內(nèi)通脹是否有利于順差狀況的改善

觀點(diǎn)1：通貨膨脹導(dǎo)致一國(guó)貿(mào)易條件惡化，減少出口貿(mào)易額。中國(guó)的對(duì)外貿(mào)易以加工貿(mào)易為主，在國(guó)際糧食及能源等國(guó)際原材料價(jià)格上漲不斷大幅度攀升的同時(shí)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹對(duì)出口型生產(chǎn)企業(yè)來說壓力加大，利潤(rùn)空間不斷壓縮。其次，為治理國(guó)內(nèi)的通脹，緩解通脹壓力，緊縮性貨幣政策對(duì)出口中小企業(yè)資金融通有不利影響，從而影響出口。

觀點(diǎn)2：通貨膨脹有利中國(guó)外貿(mào)結(jié)構(gòu)改善，促進(jìn)外貿(mào)平衡。中國(guó)出口的產(chǎn)品多為日常用品及機(jī)電產(chǎn)品等勞動(dòng)密集型易耗品，其出口彈性偏低，需求較為穩(wěn)定且需求量較大，但同時(shí)表現(xiàn)出明顯的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)性優(yōu)勢(shì)。通貨膨脹有利于淘汰低利潤(rùn)率、低加工、低競(jìng)爭(zhēng)力等依靠進(jìn)口中間產(chǎn)品的低附加值產(chǎn)業(yè)，提升產(chǎn)業(yè)層次，減少順差的生產(chǎn)來源。由于開放的國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際資本流動(dòng)，外部通脹通過三種傳導(dǎo)機(jī)制影響內(nèi)部通脹水平，分別是外部商品價(jià)格機(jī)制、貨幣供給機(jī)制及成本傳導(dǎo)機(jī)制，本文旨在通過計(jì)量分析了解三種機(jī)制通過貿(mào)易順差作用國(guó)內(nèi)通脹的情況，以分析爭(zhēng)論一；關(guān)于爭(zhēng)論二的分析和實(shí)證旨在了解國(guó)內(nèi)通脹對(duì)順差的影響。

2.通脹與順差的計(jì)量分析

2.1變量與數(shù)據(jù)。

本文利用消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）作為反映國(guó)內(nèi)的通貨膨脹水平的指標(biāo)。變量為外貿(mào)易順差XM、機(jī)制變量及CPI的Granger。機(jī)制變量選取外匯儲(chǔ)備增加值A(chǔ)D，價(jià)格機(jī)制選取原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)PI，成本機(jī)制選取PPI指數(shù)。數(shù)據(jù)均為2007年1月-2011年6月的月度數(shù)據(jù)，來源于中國(guó)海關(guān)與和訊宏觀網(wǎng)站。

2.2數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性與格蘭杰因果檢驗(yàn)。

對(duì)以上數(shù)據(jù)按照SIC準(zhǔn)則進(jìn)行單位根ADF檢驗(yàn)，數(shù)據(jù)表明CPI與AD數(shù)據(jù)不平穩(wěn)而一階差分后的數(shù)據(jù)均平穩(wěn)。由表2中的Granger影響關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果可知：（1）CPI對(duì)外匯儲(chǔ)備的形成具有顯著的格蘭杰影響關(guān)系而外匯儲(chǔ)備并不是構(gòu)成解釋CPI的原因；（2）CPI對(duì)原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)的形成不具有顯著的格蘭表三組變量間Granger因果檢驗(yàn)杰影響關(guān)系并且原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)并不是具有解釋CPI的能力；（3）工業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)構(gòu)成對(duì)CPI的格蘭杰解釋關(guān)系。而且從表中可知對(duì)外貿(mào)易順差在5%的顯著水平下對(duì)CPI有顯著的格蘭杰影響關(guān)系，反過來不成立。并且表中可知，對(duì)外貿(mào)易順差并不構(gòu)成對(duì)外匯儲(chǔ)備的格蘭杰因果關(guān)系，而對(duì)原材料購進(jìn)價(jià)格和工業(yè)出廠價(jià)格有顯著性影響。

2.3對(duì)外貿(mào)易順差與居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的脈沖反應(yīng)

在上述分析的基礎(chǔ)上，本文在VAR模型框架內(nèi)研究外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)率對(duì)基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)率和通貨膨脹的沖擊反應(yīng)。模型在通過VAR平穩(wěn)性檢驗(yàn)的條件下得出下面對(duì)外貿(mào)易順差XM與通貨膨脹指數(shù)CPI間的沖擊反應(yīng)圖(圖中外圍的虛線表示1倍標(biāo)準(zhǔn)差范圍內(nèi)的置信區(qū)間)。從沖擊反應(yīng)圖2中可以看出CPI對(duì)XM沖擊的反應(yīng)，CPI對(duì)貿(mào)易順差XM的沖擊反應(yīng)一直比較低迷，于第二期達(dá)到最大值，隨后逐漸平穩(wěn)在0.1范圍內(nèi)，呈穩(wěn)定趨勢(shì)。值得注意的是，順差的增大對(duì)CPI始終是負(fù)向的沖擊，在一定程度上說明了順差對(duì)國(guó)內(nèi)通脹水平的緩解有一定的作用，但作用不大。

從沖擊反應(yīng)圖3可以看出XM對(duì)CPI沖擊的反應(yīng)，XM對(duì)貿(mào)易順差CPI的沖擊反應(yīng)第一期比較明顯，隨后迅速降為0左右的水平，然后逐漸上升接近40左右的水平后平穩(wěn)延伸。這表明，說明順差對(duì)CPI的反應(yīng)有一個(gè)短暫的反應(yīng)期，并且CPI有促進(jìn)順差規(guī)模增長(zhǎng)的趨勢(shì)效應(yīng)。

結(jié)論

對(duì)于三種傳導(dǎo)機(jī)制而言，在中國(guó)國(guó)情下的輸入型通貨膨脹表現(xiàn)出自己的特點(diǎn)。對(duì)爭(zhēng)論一而言，上述檢驗(yàn)表明對(duì)外貿(mào)易順差并不構(gòu)成國(guó)內(nèi)通脹迅速增長(zhǎng)的原因，并且對(duì)于貨幣供給機(jī)制而言，實(shí)證的結(jié)果是，順差并不構(gòu)成外匯儲(chǔ)備的格蘭杰原因，從之后1-5期均可得出以上結(jié)論。對(duì)于其他兩組傳導(dǎo)機(jī)制的結(jié)果，可以做這樣的解釋，進(jìn)口價(jià)格對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的影響有限，國(guó)內(nèi)要素扭曲價(jià)格的調(diào)整反而更大，而由生產(chǎn)成本和內(nèi)外部需求的壓力，工業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)的變動(dòng)對(duì)CPI的增長(zhǎng)變現(xiàn)出較大影響的趨勢(shì)。