本文作者：張鶴 單位：天津銀行

一、系統性金融風險的成因和內容

系統性金融風險是金融整體市場的一種系統性風險，這種風險不能通過分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風險，系統性金融風險即金融市場上存在的風險，即指在金融行業的經營和操作中由整體政治、經濟、社會等環境因素對金融價格所造成的影響。比如在黃金交易所的管理當中，就很重視系統性風險，所以在管理部門安排上會嚴格的設置專業的風控部，即風險控制部門，在風險控制部門中會有專業的分析專家用專業的知識去觀察系統性風險的波動，對每日的均線和日線走勢和整體狀態都會做細致的分析，同時也會時刻關注國內和國際的情況信息。通常來講系統性金融風險也會包括政策風險、經濟周期性波動風險、利率風險、購買力風險、匯率風險等，因為這些因素的存在都會“牽一發而動全身”，對于金融行業的整個系統產生影響，所以如何識別系統性金融風險是對一個國家在一定時期內宏觀經濟運行狀況作出的判斷，而消除系統性金融風險，是降低經濟損失、控制市場經濟全局化發展的重要因素。在系統性金融風險中，經濟周期波動等因素對金融市場的打擊是極其嚴重的。任何金融產品和經營活動都會受到一定程度的影響，每個金融機構所承擔的風險幾乎是均等的，這種系統性的金融風險不是常發生的，盡管發生的概率比較小，但是一旦發生，對整個金融行業的打擊將是很難彌補的。除了對罕見的系統性金融風險要提高防范意識之外，主要的精力要放在常見的幾種引起系統性金融風險的引發元素上，這樣才能做到有備無患，達到綜合防范和治理。首先常見的系統性金融風險包括政策風險。

任何決策的產生都要經過實踐的驗證才能夠被確切的評價，經濟社會的不斷變革，會引起政府的經濟政策和管理措施的不斷變化，這種變化會影響到金融公司的利潤，在金融經營和交易中也會直接影響到投資收益的變化，另外對于證券交易政策的變化，可以直接影響到證券的價格，所以從事證券交易的金融機構會隨時隨地的關注政策的出臺和變動，收集市場信息，及時的做出對策和調整。而政府出臺的很多政策和法規也會間接的影響到金融的系統，造成金融風險的存在。因此，經濟政策、法規出臺或調整，對金融市場的交易和資金的供求關系會有一定影響，倘若影響較大的時候就會造成系統性的波動，將會影響到人們的全方位的生活細節。其次是利率存在的風險，對金融系統性風險也很大，市場價格的變化隨時受市場利率水平的影響，利率的提高和降低，都會影響到金融市場上的資金和供求方面的環節，所以利率變動的風險也是不可小覷的。再者，將目光移到購買人群上，在金融購買力上也存在著風險。

購買力是由購買者，也稱消費者的消費水平所決定的，消費者有多大的購買力就證明了他有多大的消費水平，但是由于物價的上漲，同樣金額的資金，未必能買到過去同樣的商品，這也就是為什么很多人不去接觸金融產品，不去學著理財投資，因為物價的變化導致了資金實際購買力的不確定性，通脹風險的存在，使得消費者無暇顧及投資理財，當然就會降低對金融行業的關注，所以購買力風險的存在，會直接影響金融系統，如果大家都不去購買金融產品，也就是金融產品即將被淘汰的時候。最后，從宏觀環境上分析金融市場的市場風險，市場擁有一雙無形的手，能夠在市場的整體運行中起到一個內部的推動作用。所以任何被稱作市場的，都會普遍的存在市場風險，金融市場也不例外。對于投資者來說，系統性金融風險是無法消除的，而對于金融機構會想方設法的消除這種市場風險，所以一般金融機構或經營者會采取金融創新、多樣化投資組合等方式進行防范，以此來減少系統性金融風險，降低經濟效益上的損失。

二、消除系統性金融風險的方式

在完全開放的市場機制下，系統性風險的存在可能會威脅金融、經濟的整體發展，這樣就需要強有力和高質量的金融監管部門采取合理的措施消除和彌補缺陷。這是金融監管者的責任，也是監管當局對風險管理的重要的任務，在內部環境和外部宏觀政策的協調下，將整個社會面臨的系統性風險考慮在內，同時站在投資者方面考慮其面對的風險，監管者才能夠采取一定的方式和手段縱覽全局。在防范手段上，監管部門可以要求資本充足率達到一定標準，就是要求銀行部門和其他金融機構的流動資本達到全部資產的規定比例才可以進行相應的金融交易和操作，從而保證流動性資本的風險能得到一定程度的降低；監管者也可以嘗試針對客觀存在的因素進行約束，直接對投資者等的行動做出特定限制。所以依靠金融監管的力量消除系統性金融風險是一個重要的手段。

采取外在監管的同時，還要注重對金融風險制度因素的控制，這是化解系統性金融風險的重要手段。首先要建立健全的金融風險預警系統，及時發現問題金融機構，及時發現，及時處理，才能最大限度的降低損失。另外可以建立一個風險評估指標體系，該體系的構建要求有專業的技術分析和制定全面的風險控制方案，并依據國際標準和我國實際情況，從微觀和宏觀等方面綜合考慮，設定幾個檔次的風險概率值和統計數據，落實保證投資者和經營者雙向權益的金融體制。最后要大力推進風險補償制度，完善金融市場退出機制。市場化的風險補償機制是建立金融穩定長效機制的一項基礎性制度安排。對于任何風險造成的后果，都要采取積極的補償，才不至于把自身的市場做的混亂。國際經驗表明，存款保險制度、證券投資者補償制度和壽險投保者補償制度，這些制度的建立能夠從投資者的角度出發，為其自身的利益做考慮，在降低系統性金融風險方面發揮著不可替代的作用。針對存款可以建立存款保險制度，我國目前實行的是非顯性的存款保險機制，在金融機構的市場退出過程中，人民銀行對個人債務實行保護制度，其中四大國有商業銀行以國家信用作后盾。針對證券投資者可以建立證券投資風險補償制度，這一制度是目前世界各國普遍建立的一種針對中小投資者的保護制度，在國內外的政策采用中都體現了妥善處理賠付問題的優勢，這有利于提高投資者信心，保持證券市場發展的穩定性和連續發展性。

目前，金融系統性風險的重要因素還包括了金融機構的大批量設定，長期下去會造成金融市場的不穩定，中國保險公司越來越多，應該建立投保者風險補償制度，在有保證的前提下形成規范的保險機構市場退出機制。綜上所述，系統性金融風險的存在和消除系統性金融風險在戰略上，是能夠起到調整國有經濟整體布局的作用，也是為適應市場經濟的要求，著力轉換企業經營機制，提高企業整體競爭力，進而提高國民經濟水平，加快國家的整體經濟發展，提高國家的經濟能力和綜合實力。在落實市場經濟的同時努力的發展金融優勢，貫徹金融制度下的金融整體的經營標準，從投資者的角度出發，從經營者的經營主動性優勢入手，更不可忽視系統性金融風險的產生條件，在產生的同時要及時的采取相應手段進行消除，總結經驗和教訓，鼓勵創新性發展，將系統性金融風險降到最小，才不至于影響到整個行業的金融效益，這樣在經濟發展全局的把握上才能夠有效的增加經濟效益和國民收益。