一、證券市場興起改變了我國儲蓄、投資、消費格局

我國證券市場建立之前，整個國民收入除掉消費部分之后了形成社會儲蓄，其出路一是國家投資，二是銀行貸款，即儲蓄一國家投資+銀行貸款。個人收人節(jié)余只能存入銀行，形成銀行信貸資金的來源，個人無支配這筆資金進(jìn)行直接投資的機會，作為國有企業(yè)也無獨立的投資權(quán)限，國家的投資則是動用財政收人，則財政收人也是廣義儲蓄的一部分，銀行則利用存款按計劃發(fā)放貸款。這種計劃經(jīng)濟(jì)下單一投融資模式，限制了多元投資主體的積極性，無法發(fā)揮直接融資的優(yōu)越性，不利于社會資源的有效配置。

證券市場的興起，賦予社會公眾和法人機構(gòu)以直接投資權(quán)利，社會公眾和法人機構(gòu)儲蓄一部分用于投資股票、債券，從而使儲蓄流向結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，即儲蓄~國家投資+個人及機構(gòu)投資+銀行貸款。投資主體選擇金融資產(chǎn)，不僅要考慮資產(chǎn)的安全性，而且要考64慮資產(chǎn)的收益性和流動性，努力實現(xiàn)投資收益最大化目標(biāo)。

社會投融資格局的變化還引起了社會消費結(jié)構(gòu)和消費水平的變化，直接投資擴大活躍了消費市場，這不僅在于投資收益對投資者補充了新的購買力，而且投資結(jié)果擴大了企業(yè)規(guī)模，改良了企業(yè)的素質(zhì)，提高了職工收人及消費水平，有利于住房商品化等新的消費熱點形成。

二、證券市場發(fā)展對銀行負(fù)債業(yè)務(wù)的影響

1.證券市場的發(fā)展提高了全社會的儲蓄水平，擴大了包括商業(yè)銀行在內(nèi)的整個金融體系的資金來源。證券市場的建立和完善，拓展了儲蓄向投資轉(zhuǎn)化渠道，提高了儲蓄向投資轉(zhuǎn)化效率，進(jìn)而提高了邊際儲蓄傾向和社會總儲蓄率。80年代我國的總儲蓄率平均是36%，90年代前五年平均是40.1寫，1996年已經(jīng)提高到42%，在總儲蓄率增長同時，國民生產(chǎn)總值也以每年9%以上速度增長，不考慮通貨膨脹因素，現(xiàn)在金融體系的總資金流量就要比80年代增長幾十倍。

2.證券市場發(fā)展改變了資金在各金融機構(gòu)的分配格局。證券市場發(fā)展在分流銀行存款同時，又增加了銀行新的資金來源渠道。

證券市場建立之初，居民儲蓄和企業(yè)閑置資金主要以企業(yè)存款的形式存在。證券市場興起以后，個人和機構(gòu)投資者的投資資金主要來自銀行居民儲蓄存款和單位定期存款，證券市場的發(fā)展對銀行存款尤其是居民儲蓄存款具有分流作用。同時，由于經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)必須通過銀行辦理結(jié)算業(yè)務(wù)，證券發(fā)行市場上股票申購資金、股本資金、證券流通市場股民交易資金、券商結(jié)算資金又成為了商業(yè)銀行重要的資金來源。

證券市場從銀行分流各項存款形成各類證券資金過程，是一種跨系統(tǒng)、跨地區(qū)的資金運動，證券市場資金回流到哪個地區(qū)的哪家銀行，回流到哪家銀行分支機構(gòu)，回流資金多少，取決于各家銀行綜合實力和服務(wù)質(zhì)量。由于存款是銀行生存和發(fā)展基礎(chǔ)，可以預(yù)見，商業(yè)銀行爭奪證券市場資金競爭將趨于白熱化。今后，哪家商業(yè)銀行服務(wù)手段先進(jìn)，服務(wù)水準(zhǔn)高，哪家商業(yè)銀行就可以從證券市場上森得更大的資金份額。

3.證券市場的發(fā)展，增強了銀行負(fù)債的流動性。由于證券市場資金，其流動性極強，商業(yè)銀行吸收這類存款越多，其負(fù)債流動性也越強。由于商業(yè)銀行負(fù)債流動性提高，一方面有利于降低商業(yè)銀行負(fù)債成本，對提高商業(yè)銀行經(jīng)營效益具有積極意義;另一方面，商業(yè)銀行負(fù)債流動性的提高，也增加了商業(yè)銀行調(diào)度頭寸難度，不利于提高資金的利用率。

三、證券市場發(fā)展對銀行信貸資產(chǎn)業(yè)務(wù)的影響

證券市場發(fā)展，對間接融資為主的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，不僅在負(fù)債業(yè)務(wù)方面，而且也表現(xiàn)在資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面。證券市場對資產(chǎn)業(yè)務(wù)影響主要表現(xiàn)在三個方面:

1.證券市場的發(fā)展減少了企業(yè)對銀行貸款，特別是長期貸款需求量，沖擊著銀行現(xiàn)有信貸資產(chǎn)的規(guī)模。證券市場發(fā)展為企業(yè)發(fā)行股票和債券提供了便利條件，資金實力強，經(jīng)營效益好，信譽優(yōu)良的大中型企業(yè)，將改變傳統(tǒng)的融資結(jié)構(gòu)和方式，由單純依靠銀行貸款，改為銀行貸款和通過證券市場直接融資相結(jié)合，企業(yè)所需長期資金將更多地通過證券市場籌集，進(jìn)而減少了企業(yè)對銀行貸款特別是長期貸款的需求量。銀行長期信貸資產(chǎn)比重下降，資產(chǎn)流動性提高，從而有利于實現(xiàn)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)的對稱性，增強銀行經(jīng)營的靈活性和抵御風(fēng)險的能力，為國有銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)軌創(chuàng)造了有利條件。

2.證券市場發(fā)展改變了銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，有利于商業(yè)銀行提高資產(chǎn)流動性、安全性和收益性。證券市•場產(chǎn)生之前，我國銀行的資產(chǎn)主要表現(xiàn)為貸款資產(chǎn)。由于各級政府對銀行貸款的強烈干預(yù)，形成了大量不良貸款。在計劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，由于國家財政主要是吃飯財政，無力向國有企業(yè)注資，國有企業(yè)主要依賴銀行貸款經(jīng)營，而國有企業(yè)低效率和信譽度低，又進(jìn)一步加大了銀行經(jīng)營風(fēng)險。證券市場興起后增加了金融資產(chǎn)品種，給商業(yè)銀行按資產(chǎn)“三性”原則調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)創(chuàng)造了有利條件。商業(yè)銀行資產(chǎn)要適時轉(zhuǎn)換，尋求新的出路，重整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)多元化，改變原先單一貸款型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，將一部分資產(chǎn)投向優(yōu)良證券，尤其是國家債券，分散經(jīng)營風(fēng)險。這樣既給銀行資金找到了新的出路，又增進(jìn)了銀行資產(chǎn)的流動性和贏利性，同時，銀行證券投資也是央行實行公開市場操作的基礎(chǔ)。

3.證券市場發(fā)展給國有商業(yè)銀行盤活不良資產(chǎn)提供了新的機遇。國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和國有銀行商業(yè)化是我國經(jīng)濟(jì)體制改革的兩大難點，其重要原因之一就是企業(yè)的高負(fù)債和銀行的高不良資產(chǎn)。

對于商業(yè)銀行已形成的巨額不良資產(chǎn)，實踐證明完全靠企業(yè)破產(chǎn)、銀行核銷呆帳、財政注資這些辦法是消化不了的。企業(yè)大量破產(chǎn)，社會承受不起，也無法保全銀行信貸資產(chǎn);銀行盈利水平低，提取呆帳準(zhǔn)備金數(shù)量有限，核銷呆壞帳也十分有限，國家財政年年赤字，更無力撥款消化巨額不良債務(wù)。盤活銀行不良資產(chǎn)，根本途徑還是要搞活經(jīng)濟(jì)，使大多數(shù)國有大中型企業(yè)走出困境。證券市場發(fā)展，拓寬了國有企業(yè)融資渠道，通過證券市場籌集資金，提高國有企業(yè)自有資金的比例，降低負(fù)債率，減輕利息負(fù)擔(dān)，增強抗風(fēng)險能力。證券市場發(fā)展不僅是為企業(yè)提供了一條融資渠道，其更深遠(yuǎn)的意義還在于為國企提供能使存量資產(chǎn)得以流動和增殖的機制，充分發(fā)揮市場機制在資源配置中的積極作用。