作者：袁紅兵 單位：深圳市福田區(qū)國家稅務(wù)局

企業(yè)稅收遵從影響因素的研究將公司治理變量納入到企業(yè)稅收遵從行為的研究中，為理解企業(yè)稅收遵從行為模式提供了廣闊的視角。進(jìn)一步，學(xué)者們研究公司治理環(huán)境的變化將如何影響企業(yè)的稅收遵從行為，資本市場對企業(yè)稅收遵從程度的反應(yīng)，以及公司治理如何影響稅務(wù)機(jī)關(guān)的政策和征管。

如果稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)并公布了企業(yè)稅收遵從度較低的消息，企業(yè)的投資者將會做出什么反應(yīng)，對企業(yè)的價值又會帶來什么影響？在原有研究框架下，似乎很容易解釋，即企業(yè)較低的稅收遵從行為會將財(cái)富從國家轉(zhuǎn)移到投資者手中，那么資本市場投資者應(yīng)該表現(xiàn)出正面的反應(yīng)。但是，美國的研究證實(shí)兩者的關(guān)系并不是想象中的那么簡單。事實(shí)上，資本市場投資者的反應(yīng)與企業(yè)治理水平有著密切的聯(lián)系。當(dāng)企業(yè)稅收遵從較低時，其產(chǎn)生的效應(yīng)可以分為正負(fù)兩個方面。正效應(yīng)是企業(yè)減少支出，為股東創(chuàng)造了財(cái)富；負(fù)效應(yīng)來自于投資者對于企業(yè)稅收行為導(dǎo)致經(jīng)理層私利活動的擔(dān)心。最終，正負(fù)效應(yīng)綜合決定了投資者對企業(yè)稅收遵從行為反應(yīng)的方向和程度。而企業(yè)治理正是影響正負(fù)效應(yīng)大小的關(guān)鍵因素。當(dāng)企業(yè)治理水平較低時，代理問題沒有得到較好的解決，經(jīng)理層進(jìn)行私利活動的能力較強(qiáng)，此時，企業(yè)較低的稅收遵從行為將導(dǎo)致企業(yè)平均股價下降。這是因?yàn)椋菏紫龋c稅收遵從相關(guān)的懲罰導(dǎo)致企業(yè)價值的下降；其次，投資者可能認(rèn)為企業(yè)經(jīng)理人員私利活動的可能性很大。當(dāng)企業(yè)治理水平較高時，經(jīng)理人員進(jìn)行私利活動的可能性很小，較低的稅收遵從程度為股東創(chuàng)造了價值，由此得到了投資者的正面反應(yīng)。Hanlon和Slemrod（2006）、Desai和Dharmapala（2006）以及Wilson（2007）通過使用美國公司的面板數(shù)據(jù)都證實(shí)了這種現(xiàn)象。因此，投資者對企業(yè)稅收遵從活動的反應(yīng)依賴于企業(yè)治理水平。在公司治理完善的企業(yè)中，較低的稅收遵從程度為企業(yè)創(chuàng)造了價值；而在公司治理不完善的企業(yè)中，較低的稅收遵從程度可能會損害投資者利益，因此得到資本市場的負(fù)面評價。

企業(yè)稅收遵從之謎的研究不僅界定了企業(yè)中稅收遵從決策主體和稅收遵從實(shí)施主體，同時，拓展了整個稅收遵從系統(tǒng)的參與主體。傳統(tǒng)的研究框架中，只存在企業(yè)和稅務(wù)機(jī)關(guān)兩個主體；而引入公司治理后，參與主體增加為企業(yè)內(nèi)部人、外部投資者和稅務(wù)機(jī)關(guān)。在這樣的系統(tǒng)中，公司治理對企業(yè)稅制也產(chǎn)生了重要的影響。

首先，從企業(yè)所得稅稅率的角度來講，稅率的制定離不開本國公司治理水平方面的考慮。美國的研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)公司治理系統(tǒng)不完善時，稅率的增加會減少稅收收入；只有在公司治理水平較高的時候，提高稅率才能夠增加稅收。同時，企業(yè)所得稅稅率的提高會惡化公司治理水平，增加企業(yè)經(jīng)理人員的轉(zhuǎn)移行為。

其次，稅收執(zhí)法力度與公司治理水平也有著密切的關(guān)系。以俄羅斯為例，該國的公司治理水平較低，經(jīng)理人員的私利行為猖獗。2000年，普京總統(tǒng)針對俄羅斯的石油企業(yè)開展了一系列的稅收檢查，加強(qiáng)了稅收執(zhí)法力度。這些行動不僅增加了國家收入，而且受到資本市場的肯定。這是因?yàn)椋诠局卫砗懿畹慕?jīng)濟(jì)環(huán)境中，稅收執(zhí)法力度的加強(qiáng)可以減少企業(yè)經(jīng)理人員的私利行為，為股東創(chuàng)造價值。因此，對于給定的企業(yè)所得稅稅率，稅收執(zhí)法力度的加強(qiáng)提高了公司價值和治理水平。此時，小股東處于搭便車的地位，而企業(yè)所得稅可以看作是中小股東支付給稅務(wù)部門特定服務(wù)的費(fèi)用。

從目前企業(yè)稅收遵從問題的國際研究中，可以得到如下結(jié)論與展望：

首先，Weisbach提出企業(yè)稅收遵從之謎以后，國外企業(yè)稅收遵從的研究便分成了兩個方向：一是以Graham和Tucker為代表的研究，即認(rèn)為較低稅收遵從度只是企業(yè)降低稅負(fù)、提升價值的工具，所以仍然延續(xù)傳統(tǒng)的框架，并考慮代理問題；二是以Dysai、Dyck和Wilson等代表的研究，即認(rèn)為委托代理問題是企業(yè)固有的問題，對企業(yè)稅收遵從產(chǎn)生了很大影響，只有納入公司治理才可以解釋稅收遵從、稅收遵從模式及投資者反應(yīng)一系列問題。

其次，公司治理變量的引入為企業(yè)稅收遵從研究擴(kuò)展了思路。但是與其他國家相比，美國企業(yè)的治理水平較高，股權(quán)集中度較低。目前大部分的研究成果也正是基于美國公司的股權(quán)特征。對于世界上大部分國家來說，企業(yè)的股權(quán)集中度、委托代理關(guān)系的特征和企業(yè)所得稅征管體系都與美國有很大差異。這些差異會對企業(yè)稅收遵從行為產(chǎn)生了什么影響，資本市場對這些行為如何反應(yīng)，目前仍沒有得到系統(tǒng)的研究。具體就我國而言，法律背景和企業(yè)控制權(quán)與美國大相徑庭，所以，在此背景和代理問題的框架下，分析我國企業(yè)稅收遵從的動機(jī)和行為對于深入得理解公司財(cái)務(wù)有著重要的意義。

最后，對企業(yè)稅收遵從影響因素的研究將公司治理框架和委托代理關(guān)系引入到企業(yè)稅收遵從的研究中，為稅收政策的制定和執(zhí)行擴(kuò)寬了視野，也為稅務(wù)機(jī)關(guān)開展企業(yè)所得稅征管工作提供了新的思路。一方面，在制定企業(yè)所得稅稅率的時候，要充分地研究我國企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)和治理水平，這樣才能兼顧稅收收入的增加和公司治理水平的提高；另一方面，強(qiáng)化企業(yè)所得稅執(zhí)法工作對公司財(cái)務(wù)都有重要的價值。當(dāng)公司治理系統(tǒng)不完善時，稅收執(zhí)法工作力度的增加對于國家、企業(yè)投資者和稅務(wù)機(jī)關(guān)都有著重要的意義。它不僅為國家增加了稅收收入，也通過對企業(yè)經(jīng)理人員的監(jiān)督活動為企業(yè)股東創(chuàng)造了財(cái)富，改善了公司治理系統(tǒng)，能夠?yàn)槲覈髽I(yè)的健康發(fā)展提供一定的保障。