中小投資者由于群體層次多樣，整體水平較低，大多數(shù)投資者是以短期投資獲利為目的，因此對于自身的合法權(quán)益缺乏應(yīng)有的重視。中小投資者雖然投資金額較少，投資期段，但對于相關(guān)證券企業(yè)的收益情況等都具有平等的知情權(quán)、質(zhì)詢、建議權(quán)以及股東權(quán)等，由于中小投資者對于證券投資的專業(yè)技能掌握不夠，整體文化水平不高，投資經(jīng)驗(yàn)不足因此使得自身的權(quán)益受損。由此可見，中小投資者由于自身因素制約使得抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較低，在我國的證券市場中，缺乏相關(guān)的法律法規(guī)保護(hù)，因此權(quán)益受損的情況多有發(fā)生。

一、中小投資者權(quán)益易受損的原因分析

１．相關(guān)保障中小投資者權(quán)益的法律法規(guī)不健全。相關(guān)法律規(guī)范應(yīng)當(dāng)以保障各群體的利益為準(zhǔn)，規(guī)范市場交易。但是我國目前的證券市場監(jiān)管體系仍不夠健全。我國最初頒布的《證券法》關(guān)于保障證券市場的法律，經(jīng)歷了十余年的時(shí)間才得以實(shí)施，期間主要是依靠地方法規(guī)及國務(wù)院的相關(guān)指引進(jìn)行市場調(diào)節(jié)。目前我國證券法仍然存在許多不足，對于證券市場調(diào)節(jié)作用甚微，沒有明確的法規(guī)針對中小投資者的權(quán)益進(jìn)行保障，相關(guān)程序沒有明確的規(guī)定。

２．中小投資者信息獲取不平等。證券市場的相關(guān)市場信息披露仍存在缺陷，中小投資者獲取信息不及時(shí)，企業(yè)發(fā)布虛假信息，投資者獲取信息不對等，因此使得中小投資者的知情權(quán)受損。由于缺乏有效的投資信息，侵害了中小投資者的利益。絕大多數(shù)的投資者獲取信息的途徑主要來源于企業(yè)公布的財(cái)務(wù)報(bào)表、企業(yè)動態(tài)等，有關(guān)于證券交易的實(shí)質(zhì)內(nèi)容并沒有明文規(guī)定要詳述公布，缺乏有效的監(jiān)管，因此許多企業(yè)為追求利益進(jìn)行虛假信息披露，有損于中小投資者的權(quán)益。證券市場中信息公布監(jiān)管不力，中小投資者容易輕信虛假信息，入市風(fēng)險(xiǎn)大，因此造成中小投資者的損失。

３．證券市場規(guī)模過大。就我國目前證券市場發(fā)展情況看來，市場成交金額逐年上漲，融資金額巨大，已經(jīng)發(fā)展成為全球較大的證券市場。由于證券市場內(nèi)的大部分資金來源于二級市場的拋售，大規(guī)模的擴(kuò)張和資金的快速大量進(jìn)出，導(dǎo)致股市震蕩，在證券市場中最易受損的是中小投資者。

４．缺乏有效的監(jiān)管機(jī)制。中小投資者的權(quán)益缺乏保障，一方面與證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管不力有很大關(guān)系。現(xiàn)階段，我國證券市場正處于發(fā)展階段，監(jiān)管機(jī)構(gòu)執(zhí)法不嚴(yán)，監(jiān)管機(jī)制不健全，因此造成我國證券市場混亂。證券市場監(jiān)管主要是以促進(jìn)發(fā)展和規(guī)范市場交易為準(zhǔn)，證券市場監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要平衡發(fā)展與規(guī)范二者之間的關(guān)系，因此造成執(zhí)法監(jiān)管不力，使得中小投資者的權(quán)益受損。證券監(jiān)督人員缺乏認(rèn)識，對于風(fēng)險(xiǎn)防范缺乏相關(guān)的專業(yè)知識和經(jīng)驗(yàn)，因此造成證券市場監(jiān)管不力。

５．中小投資者自身因素制約權(quán)益保護(hù)。在我國的證券投資市場中，中小投資者數(shù)量占大多數(shù)，但是層次多樣，整體水平較低，對于證券市場認(rèn)識不足，缺乏權(quán)益保護(hù)意識。中小投資者的投資傾向以大眾化為準(zhǔn)，容易跟風(fēng)逐市，盲目的投資以獲取短期的利益，而不注重信息的獲取和市場績效分析，沒有長遠(yuǎn)的投資意識。中小投資者的投機(jī)心態(tài)對自身利益保護(hù)不足，因此成為證券市場中的弱者。

二、中小投資者權(quán)益保護(hù)的措施

１．健全中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)法律法規(guī)。應(yīng)用法律作為有效的市場規(guī)范監(jiān)管手段、維持市場穩(wěn)定發(fā)展、保障各階層投資者的利益。完善證券市場相關(guān)法規(guī)應(yīng)當(dāng)從現(xiàn)有的法規(guī)著手，針對證券市場中的內(nèi)幕交易，虛假信息發(fā)布，操縱市場等行為作出明確的表述，對違規(guī)行為進(jìn)行處罰，確保違法違規(guī)行為的再次發(fā)生。打擊違法違規(guī)行為規(guī)范市場交易的同時(shí)也應(yīng)當(dāng)對投資者的權(quán)益進(jìn)行保護(hù)，確保受損權(quán)益得到保障和賠償。結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)先進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)，針對中小投資者指定專門的保護(hù)法規(guī)，保障中小投資者的權(quán)益。

２．明確信息披露制度。對于證券市場信息披露制度要予以明確的規(guī)范，確保投資者獲取信息的平等性，以及信息的真實(shí)詳盡有效，這樣才能更有利于投資者進(jìn)行投資決策，也是對投資者的權(quán)益保護(hù)。上市企業(yè)的信息公布應(yīng)當(dāng)定時(shí)對公司的股權(quán)動態(tài)及收益情況進(jìn)行披露，保障所有投資者獲取的信息對等，提高公司的責(zé)任意識和風(fēng)險(xiǎn)防御意識，依法進(jìn)行證券交易，保障證券市場的規(guī)范有序發(fā)展，確保各階層投資者的權(quán)益獲得保障，尤其是處于弱勢的中小投資者。

３．強(qiáng)化證券市場監(jiān)管機(jī)制。證券市場規(guī)范化管理需要加強(qiáng)市場監(jiān)管，對違規(guī)違法的行為進(jìn)行有效的監(jiān)管和遏制。確保監(jiān)管部門的執(zhí)法嚴(yán)格，依法規(guī)范市場交易。監(jiān)管人員的整體素質(zhì)也應(yīng)有所提高，針對證券交易專業(yè)知識進(jìn)行培訓(xùn)。擴(kuò)大市場監(jiān)管宣傳，通過媒體進(jìn)行全面的信息披露和宣傳，通過輿論監(jiān)督督促監(jiān)管部門依法監(jiān)管，保障證券市場的規(guī)范發(fā)展，及時(shí)有效的遏制有損投資者權(quán)益的違法違規(guī)行為。

４．建立中小投資者保護(hù)組織保障投資者權(quán)益。對于證券投資者的權(quán)益保護(hù)，我國仍沒有專門的組織機(jī)構(gòu)，使得投資者的權(quán)益不能得到保障，因此建立專門的投資者權(quán)益保障組織尤為重要，尤其是針對中小投資者專門設(shè)立的。建立專門的投資者權(quán)益保障組織能夠更及時(shí)有效的遏制證券交易中的違法違規(guī)行為，有效的規(guī)范證券市場，保障中小投資者的權(quán)益不受損。

５．提高中小投資者的整體水平，強(qiáng)化權(quán)益保障意識。中小投資者自身的因素制約導(dǎo)致權(quán)益受損情況頗多，因此需要通過整體素質(zhì)水平的提高改善，可以針對中小投資者進(jìn)行證券交易專業(yè)知識和相關(guān)法規(guī)的培訓(xùn)交易，強(qiáng)化中小投資者的風(fēng)險(xiǎn)防范意識和權(quán)益保護(hù)觀念。只有掌握堅(jiān)實(shí)的專業(yè)技能和法律知識，才能夠更好的運(yùn)用有效的武器保障自身權(quán)益，維護(hù)證券市場的規(guī)范，共同促進(jìn)證券市場的良性發(fā)展。

總之，對于我國中小投資者權(quán)益保護(hù)仍有許多需要注意的問題，我國證券市場正處于發(fā)展階段，中小投資者的權(quán)益保障不僅要從其自身因素出發(fā)，還需要從法律法規(guī)、監(jiān)管部門等方面著手。中小投資者權(quán)益保障工作任重而道遠(yuǎn)，需要政府、監(jiān)管部門和中小投資者的共同努力。

本文作者：周蘇波 單位：南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院