摘要：國(guó)際貨幣金融體系的未來(lái)走向越來(lái)越成為國(guó)際政治領(lǐng)域的重大議題。中國(guó)、美國(guó)和歐盟三者構(gòu)成其中的主要行為體。但在貨幣體系、金融體系以及匯率體系這三個(gè)最為重要的國(guó)際貨幣金融體系子領(lǐng)域中, 中美歐三邊關(guān)系的利益聚合、互動(dòng)方式和政策訴求會(huì)呈現(xiàn)出不同的變化。中國(guó)雖然在國(guó)際貨幣金融體系中的力量有了顯著增加, 但把自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力轉(zhuǎn)化為金融影響力還需要一段時(shí)間。

關(guān)鍵詞：三邊關(guān)系; 貨幣體系; 金融體系; 匯率體系

在后金融危機(jī)時(shí)代, 國(guó)際貨幣金融體系的未來(lái)走向越來(lái)越成為國(guó)際政治領(lǐng)域中的一個(gè)重大議題, 而中國(guó)、美國(guó)和歐洲構(gòu)成其中最為關(guān)鍵的三大行為者。這不僅是因?yàn)榇巳叩慕?jīng)濟(jì)總量及其所具備的全球影響力, 更是因?yàn)樗鼈兺ǔＴ谌舾芍卮蠼鹑谧h題上并不存在一致的利益并由此引發(fā)了巨大的政策差異乃至沖突。正是這種差異和沖突在很大程度上決定著未來(lái)國(guó)

際貨幣金融體系的基本格局。有鑒于此, 本文將對(duì)國(guó)際貨幣金融體系中的中美歐三邊關(guān)系進(jìn)行研究。國(guó)際貨幣金融體系其實(shí)包括有多個(gè)向度的子領(lǐng)域, 貨幣體系、金融體系以及匯率體系這三個(gè)子領(lǐng)域是最為重要的。中美歐三邊關(guān)系在這三個(gè)不同的子領(lǐng)域呈現(xiàn)出不同的互動(dòng)模式。只有深入探尋在這些不同子領(lǐng)域的三邊關(guān)系, 才可能更好地把握整體上的三邊金融關(guān)系發(fā)展脈絡(luò), 并因此更好地分析未來(lái)國(guó)際貨幣金融體系的演變方向。

一、中美歐三邊金融關(guān)系的簡(jiǎn)要回顧

在中國(guó)實(shí)施改革開(kāi)放政策之前, 中國(guó)與西方經(jīng)濟(jì)體系隔絕, 并不存在中美歐三方在金融領(lǐng)域的三邊關(guān)系。只是在中國(guó)改革開(kāi)放以后, 隨著中國(guó)相繼加入國(guó)際金融體系的重要組成機(jī)制􀀂 􀀂 􀀂 國(guó)際貨幣基金組織( IMF) 、世界銀行以及國(guó)際清算銀行􀀂 􀀂 􀀂 之后, 三方才在金融領(lǐng)域出現(xiàn)了某種程度的互動(dòng)。 1!然而, 在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi), 這種三邊關(guān)系并不是嚴(yán)格意義上的三邊關(guān)系, 而是美歐雙邊關(guān)系占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位, 中國(guó)在其中并沒(méi)有多少發(fā)言權(quán)。這種狀況不僅在三邊金融關(guān)系中如此, 就是在中美、中歐這兩個(gè)雙邊金融關(guān)系中也是如此。在上述兩個(gè)雙邊金融關(guān)系中, 中國(guó)處于毫無(wú)疑問(wèn)的弱勢(shì)和被動(dòng)地位。原因在于一方面中國(guó)對(duì)于美歐主導(dǎo)的國(guó)際貨幣金融體系規(guī)則尚處于學(xué)習(xí)和適應(yīng)過(guò)程當(dāng)中, 另一方面,同時(shí)也更為重要的是, 中國(guó)此一階段的經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及相應(yīng)的國(guó)際影響力相較于美歐明顯處于劣勢(shì), 沒(méi)有能力在貨幣金融領(lǐng)域影響雙邊關(guān)系。美歐金融關(guān)系仍然在國(guó)際貨幣金融體系居主導(dǎo)地位, 中國(guó)對(duì)其是單方面的依賴。在這一階段, 美歐雙邊關(guān)系, 而非中美歐三邊關(guān)系, 對(duì)國(guó)際貨幣金融體系產(chǎn)生決定性的影響。中國(guó)無(wú)法有效參與, 更不用說(shuō)塑造當(dāng)時(shí)的國(guó)際貨幣金融體系重大事件了。廣場(chǎng)協(xié)議的達(dá)成, 克林頓政府所奉行的強(qiáng)勢(shì)美元政策, 歐元的誕生以及美歐在這一領(lǐng)域的博弈, 還有東亞金融危機(jī)等數(shù)次地區(qū)性金融危機(jī)構(gòu)成當(dāng)時(shí)國(guó)際金融體系中的主要議題。隨著時(shí)間的進(jìn)一步推移, 特別是在2001 年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織之后, 中美歐三邊金融關(guān)系出現(xiàn)了逐漸成形的趨勢(shì)。促成這種趨勢(shì)的主要原因是中國(guó)的迅速崛起: 根據(jù)名義GDP 來(lái)衡量, 中國(guó)先后超過(guò)英國(guó)、法國(guó)和德國(guó)等歐洲強(qiáng)國(guó), 成為世界上僅次于美國(guó)和日本的第三大經(jīng)濟(jì)體;2!根據(jù)國(guó)際貿(mào)易額來(lái)衡量, 中國(guó)現(xiàn)在已經(jīng)超過(guò)德國(guó)成為世界第一出口大國(guó), 而且對(duì)外貿(mào)易總額在未來(lái)一段時(shí)間也將超過(guò)美國(guó); 從外匯儲(chǔ)備來(lái)看,中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)驚人, 在短短幾年內(nèi)迅速成為世界第一的外匯儲(chǔ)備擁有國(guó)。不斷增加的經(jīng)濟(jì)實(shí)力必然會(huì)提升中國(guó)的影響力,進(jìn)而改變?cè)饶欠N只由美歐雙方塑造國(guó)際貨幣金融體系的格局。不過(guò), 雖然中國(guó)在國(guó)際貨幣金融體系中的影響力相比前一階段已經(jīng)有了很大提高, 但在中美歐三邊金融關(guān)系中仍然無(wú)法居于核心和對(duì)等的位置。畢竟無(wú)論從金融市場(chǎng)的影響力, 還是從貨幣的影響力, 以及國(guó)際組織的制度慣性等方面來(lái)看, 美國(guó)和歐洲依然是國(guó)際貨幣金融體系的決定性行為者。中國(guó)在諸多重要的國(guó)際金融議題中, 還僅僅處于活躍參與者的角色。此外, 三邊金融關(guān)系也僅僅是逐漸成形, 很難說(shuō)真正形成。美國(guó)和歐洲除了一些確實(shí)與中國(guó)有關(guān)的議題上,比如人民幣匯率問(wèn)題或者IMF 份額調(diào)整, 其他重大議題的通常處理模式或者由美歐單邊決定, 或者雙邊溝通協(xié)調(diào)。由美國(guó)次級(jí)貸款危機(jī)所引發(fā)的全球性金融危機(jī)則真正促成了中美歐三邊金融關(guān)系的出現(xiàn)。本次金融危機(jī)的源頭在美國(guó), 并且迅速蔓延至全球, 包括中國(guó)和歐洲在內(nèi)的世界主要經(jīng)濟(jì)體都被深深卷入其中, 受到嚴(yán)重負(fù)面影響。要盡早走出危機(jī), 僅僅有美歐之間甚至是西方發(fā)達(dá)國(guó)家之間的傳統(tǒng)協(xié)調(diào)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。如要進(jìn)行有效的政策應(yīng)對(duì), 必須有廣泛國(guó)際參與的政策合作。美國(guó)和歐洲都已經(jīng)意識(shí)到此點(diǎn)。新興經(jīng)濟(jì)體因此在國(guó)際金融體系中的地位大幅提高, 對(duì)國(guó)際金融事務(wù)的發(fā)言權(quán)也大為增強(qiáng), 而中國(guó)無(wú)疑是新興經(jīng)濟(jì)體中最為引人注目的一個(gè)成員。非但如此, 這場(chǎng)危機(jī)所產(chǎn)生的一個(gè)廣泛共識(shí)是原有國(guó)際金融體系存有若干重大缺陷, 其中包括國(guó)際金融體系監(jiān)管不力和國(guó)際金融組織代表性不夠等問(wèn)題。要防止類似金融危機(jī)的再次出現(xiàn), 彌補(bǔ)金融體系的制度缺陷以及進(jìn)行相應(yīng)的改革就刻不容緩。而在改革的過(guò)程中, 中國(guó)擁有不容忽視的發(fā)言權(quán)和影響力。這是各方都已經(jīng)認(rèn)識(shí)到的國(guó)際政治現(xiàn)實(shí)。至此, 金融危機(jī)改變了三邊金融關(guān)系的互動(dòng)圖景, 中美歐三邊金融關(guān)系名副其實(shí)。在金融危機(jī)的影響下, 中美歐三邊金融關(guān)系已經(jīng)形成, 但嚴(yán)格來(lái)說(shuō), 這還不是一個(gè)力量對(duì)稱、影響力平衡的三邊關(guān)系。美國(guó)依然最具影響和實(shí)力, 歐洲居次,中國(guó)位列最后。美國(guó)的金融實(shí)力和影響力確實(shí)因?yàn)榻鹑谖C(jī)而受到一定程度的影響, 但在中美歐三邊金融關(guān)系中, 仍然是力量最強(qiáng)的主導(dǎo)行為體, 無(wú)論歐洲還是中國(guó), 很難說(shuō)能夠?qū)ζ渲鲗?dǎo)地位形成真正挑戰(zhàn); 歐洲不僅沒(méi)有抓住金融危機(jī)的有利時(shí)機(jī)縮小與美國(guó)在全球金融體系中的實(shí)力差距, 反而遭受這場(chǎng)危機(jī)的較大沖擊,暴露了其在區(qū)域金融整合以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)等方面的固有軟肋, 無(wú)法擴(kuò)大世界對(duì)歐元的信心; 中國(guó)應(yīng)對(duì)危機(jī)的表現(xiàn)可圈可點(diǎn), 并且也嘗試著推動(dòng)人民幣在結(jié)算貨幣以及儲(chǔ)備貨幣等方面的地區(qū)化和國(guó)際化, 但畢竟起步較晚且受到較為嚴(yán)重的制度限制, 要想獲得足夠的國(guó)際金融地位, 還需要較長(zhǎng)時(shí)間的努力。

二、中美歐國(guó)際貨幣體系的三邊關(guān)系

簡(jiǎn)單地說(shuō), 國(guó)際貨幣體系是指在世界范圍內(nèi), 各種國(guó)家貨幣之間的關(guān)系。在金融危機(jī)以前, 三邊貨幣關(guān)系的特點(diǎn)是美元無(wú)論從儲(chǔ)備貨幣、結(jié)算貨幣或是投資貨幣角度衡量, 都是國(guó)際貨幣體系中的主導(dǎo)貨幣。歐元不能夠?qū)γ涝纬烧嬲蛱魬?zhàn), 更多的只是一種地區(qū)性的貨幣。受希臘等地區(qū)內(nèi)國(guó)家的主權(quán)信用危機(jī)沖擊, 其世界地位甚至更加不穩(wěn)固。中國(guó)人民幣僅僅限于國(guó)內(nèi)使用, 無(wú)法對(duì)美元或者歐元產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。二戰(zhàn)后美元一直是最為重要的國(guó)際貨幣, 事實(shí)上充當(dāng)了世界基準(zhǔn)貨幣的角色。 4! 這種基準(zhǔn)貨幣的地位具體體現(xiàn)在以下幾方面。作為一種結(jié)算貨幣, 美元在全球外匯交易中, 占據(jù)了86% 的份額。 5!在國(guó)際貿(mào)易中, 美元也是最為主要的結(jié)算貨幣。作為一種儲(chǔ)備貨幣, 21 世紀(jì)以來(lái)的絕大多數(shù)年份, 美元在全球儲(chǔ)備貨幣當(dāng)中的比例在63% 左右甚至以上。除了歐元區(qū)的周邊地區(qū)之外, 世界主要其他國(guó)家和地區(qū)的貨幣也主要和美元掛鉤。盡管歐洲的經(jīng)濟(jì)總量大于美國(guó), 歐元自出現(xiàn)以來(lái)確實(shí)也取得了不俗的成果, 但迄今為止歐元在全球范圍內(nèi)并沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)過(guò)美元。與美元相比, 歐元的發(fā)展有如下幾點(diǎn)弱勢(shì):有限的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。歐盟的經(jīng)濟(jì)總量略強(qiáng)于美國(guó), 但其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)后勁不足, 總量將會(huì)被美國(guó)趕上; ∃ 缺乏統(tǒng)一的金融體系, 各國(guó)金融體系未能深度融合。倫敦、巴黎和法蘭克福三足鼎立, 都是歐洲重要的金融中心, 卻沒(méi)有發(fā)展出一個(gè)真正的中央銀行;% 歐洲經(jīng)濟(jì)整合尚欠火候, 無(wú)法形成真正的整個(gè)區(qū)域的宏觀經(jīng)濟(jì)政策制定機(jī)制;不僅歐洲自身, 其他國(guó)家在安全領(lǐng)域也大大需要美國(guó)。

金融危機(jī)嚴(yán)重?fù)p害了美國(guó)的國(guó)際地位, 美國(guó)經(jīng)濟(jì)步入了二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最為嚴(yán)重的一次衰退。為了應(yīng)對(duì)危機(jī), 美國(guó)政府大舉借債, 形成屢創(chuàng)紀(jì)錄的財(cái)政赤字以及負(fù)債。如此的債務(wù)負(fù)擔(dān)將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力和美國(guó)政府的債務(wù)償付能力遭受質(zhì)疑, 這直接影響著基于信心基礎(chǔ)的美元國(guó)際地位。此外, 金融危機(jī)的爆發(fā)還促使世人反思把美元作為全球主要貨幣的風(fēng)險(xiǎn)性。邏輯很簡(jiǎn)單, 一方面, 危機(jī)肇始于美國(guó), 美元由美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行而流通于全世界。源于美國(guó)的危機(jī)會(huì)迅速傳導(dǎo)到其他地方, 從而帶來(lái)巨大風(fēng)險(xiǎn)。另一方面, 美國(guó)可以借助受其控制的美元來(lái)轉(zhuǎn)移危機(jī)應(yīng)對(duì)成本, 讓其他國(guó)家共同承擔(dān)。正是金融危機(jī)暴露了美元國(guó)際主導(dǎo)地位的潛在危害, 無(wú)論是歐洲或者是中國(guó)都對(duì)美元頗有微辭。歐洲的代表是法國(guó)。法國(guó)總統(tǒng)薩科奇曾公開(kāi)明確表示他將尋求創(chuàng)造一個(gè)不再僅僅圍繞美元的新國(guó)際貨幣體系。而中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川則發(fā)表了∋關(guān)于改革國(guó)際貨幣體系的思考(一文, 直指美元作為全球貨幣的弊端。如果在歐洲和中國(guó)的共同作用下, 中國(guó)選擇放棄美元轉(zhuǎn)而支持歐元, 那么美元的國(guó)際地位很可能會(huì)遭受致命的打擊。然而, 盡管中國(guó)期待歐元能夠發(fā)揮更大的作用, 但并不認(rèn)為事實(shí)會(huì)如此。最近歐元區(qū)不少國(guó)家的主權(quán)信用危機(jī)的爆發(fā)給歐元的前景蒙上了不小的陰影。同樣重要的是, 考慮到中國(guó)當(dāng)前的外匯資產(chǎn)組合, 中國(guó)政府即使有意增加歐元儲(chǔ)備和適度減少美元儲(chǔ)備, 也不希望美元國(guó)際地位過(guò)度受損。這主要是因?yàn)槊涝诂F(xiàn)階段喪失國(guó)際地位并不符合中國(guó)的根本利益。據(jù)統(tǒng)計(jì), 中國(guó)當(dāng)前所持有的美元資產(chǎn)在1. 5 萬(wàn)億美元左右。美元喪失國(guó)際地位意味著其將會(huì)大幅貶值, 并因此導(dǎo)致中國(guó)所持有的巨額美元資產(chǎn)面臨巨額損失。這顯然不是中國(guó)愿意看到的。

中國(guó)也抓住金融危機(jī)的有利時(shí)機(jī), 積極采取措施努力推動(dòng)人民幣地區(qū)化和國(guó)際化的進(jìn)程。這不僅是防范美元或者歐元風(fēng)險(xiǎn)的需要, 也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力上升對(duì)本國(guó)貨幣提出的必然要求。人民幣地區(qū)化和國(guó)際化的具體政策主要表現(xiàn)在人民幣的儲(chǔ)備功能和結(jié)算功能兩方面。在儲(chǔ)備功能上, 中國(guó)央行在金融危機(jī)爆發(fā)后已經(jīng)與6 個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了貨幣互換協(xié)議, 總額達(dá)到6500 億元人民幣。在結(jié)算功能上, 中國(guó)政府從2009年初開(kāi)始在國(guó)內(nèi)部分地區(qū)與香港、澳門以及東盟國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)中試行人民幣結(jié)算。盡管人民幣初試身手, 但在現(xiàn)階段其對(duì)歐元和美元都不構(gòu)成實(shí)際挑戰(zhàn)。一方面, 人民幣國(guó)際化現(xiàn)階段仍處于初始的階段, 無(wú)論是規(guī)模還是重要性尚不具備和歐元以及美元競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。另一方面, 人民幣目前仍不可兌換, 資本項(xiàng)目沒(méi)有開(kāi)放, 這極大地約束了人民幣的國(guó)際吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力。相比于金融危機(jī)以前, 金融危機(jī)之后中美歐在國(guó)際貨幣體系中的互動(dòng)有了一定程度的改變。對(duì)美國(guó)而言, 要繼續(xù)維護(hù)美元的國(guó)際地位, 不允許有其他貨幣能對(duì)其形成真正挑戰(zhàn), 其主要關(guān)注對(duì)象是歐元, 而不是人民幣; 歐洲的利益是進(jìn)一步推進(jìn)歐元在本地區(qū)與周邊地區(qū)的使用, 提高其在國(guó)際儲(chǔ)備貨幣中的份額, 并不滿意美元的絕對(duì)主導(dǎo)地位; 中國(guó)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程還會(huì)繼續(xù)推進(jìn), 但在短期內(nèi)無(wú)法對(duì)歐元以及美元現(xiàn)有的地位產(chǎn)生真正的實(shí)質(zhì)影響。美歐關(guān)系仍是三邊貨幣關(guān)系中的最重要雙邊關(guān)系, 但中國(guó)力量上升的趨勢(shì)明顯。中國(guó)在現(xiàn)階段的重要性不是體現(xiàn)在人民幣對(duì)美元和歐元的直接挑戰(zhàn), 而是其在理論上可以憑借其巨額外匯儲(chǔ)備和經(jīng)濟(jì)實(shí)力作為一個(gè)關(guān)鍵性的平衡角色, 來(lái)改變美歐兩方在貨幣體系中的相對(duì)力量。不過(guò), 考慮到中國(guó)購(gòu)買巨額美國(guó)國(guó)債的事實(shí), 中國(guó)在政策選擇上不得不偏好美元, 這形成了天然的中美貨幣同盟, 使得歐元處于不利地位。

三、中美歐國(guó)際金融體系的三邊關(guān)系

和國(guó)際貨幣體系主要著眼于各國(guó)貨幣之間的關(guān)系不同, 國(guó)際金融體系的主要關(guān)注對(duì)象是國(guó)際金融組織,比如IMF、世界銀行和國(guó)際清算銀行等。此外, 各國(guó)中央銀行、金融業(yè)以及在國(guó)際金融領(lǐng)域活動(dòng)的各大私人金融機(jī)構(gòu)也包括在內(nèi)。在國(guó)際金融體系中, 中美歐三邊關(guān)系最為集中地體現(xiàn)在IMF 的改革上。金融危機(jī)爆發(fā)以前, IMF 的改革已經(jīng)被廣泛討論,并對(duì)其改革的必要性有了一定的共識(shí)。 13! 金融危機(jī)的爆發(fā)更加凸現(xiàn)了IMF 改革問(wèn)題的緊迫性和重要性。作為被賦予監(jiān)管國(guó)際金融體系重大責(zé)任的IMF, 它既不能就本次危機(jī)的爆發(fā)發(fā)布及時(shí)準(zhǔn)確的預(yù)警, 也不能在應(yīng)對(duì)危機(jī)的初期提供有效的政策建議和資源, 從而客觀上導(dǎo)致了危機(jī)的進(jìn)一步全球蔓延。在這種情況下,改革IMF 的呼聲愈發(fā)強(qiáng)烈。所以, 問(wèn)題不是改或者不改, 而是如何改。美國(guó)和歐洲從自身在IMF 已經(jīng)既有的話語(yǔ)權(quán)和影響力出發(fā), 希望采取的是強(qiáng)化IMF 的政策改革路徑。問(wèn)題在于, 在是否強(qiáng)化IMF 作為全球金融體系更有力的監(jiān)管者方面, 美歐必須得到其他國(guó)家, 尤其是在全球經(jīng)濟(jì)版圖中越來(lái)越重要的中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的支持。為此, 美歐借助各種重要場(chǎng)合, 特別是G20 峰會(huì)來(lái)實(shí)現(xiàn)此政策訴求。在美歐的大力推動(dòng)下, 以布雷頓森林體系為基礎(chǔ)的現(xiàn)有主要國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在未來(lái)的國(guó)際金融體系中將發(fā)揮更加重要的作用, 這一點(diǎn)已經(jīng)在迄今為止的三次G20 峰會(huì)中得到了確認(rèn)。中國(guó)同意加強(qiáng)IMF 的作用當(dāng)然是有合理?xiàng)l件的,即必須增加包括中國(guó)在內(nèi)的新興經(jīng)濟(jì)體在IMF 中的代表性。所以, 與支持IMF 同時(shí)推動(dòng)的, 還有中國(guó)在未來(lái)國(guó)際金融體系中對(duì)更多話語(yǔ)權(quán)的追求, 特別是在IMF中的份額提高。增加了中國(guó)等國(guó)家的IMF 份額, 就必然意味著某些國(guó)家在其中份額的減少, 特別是美國(guó)和歐洲。在當(dāng)前的IMF 份額中, 美國(guó)和歐洲占據(jù)絕對(duì)主導(dǎo)地位。按照IMF 的統(tǒng)計(jì), 美國(guó)的份額為17. 1% , 歐洲國(guó)家的份額累計(jì)為32. 4% , 而中國(guó)只有3. 7% 。 14!如果說(shuō)按照GDP 的規(guī)模來(lái)衡量, 美國(guó)在IMF 中的份額比重尚可說(shuō)大致相等的話, 那么歐洲在IMF 中的份額要大大超過(guò)其GDP 的比重, 明顯缺乏合理性。而中國(guó)的IMF 份額要顯著低于其GDP, 嚴(yán)重不合理。所以在邏輯上, IMF 改革確實(shí)也要降低美國(guó)和歐洲的份額, 提高中國(guó)等新興經(jīng)濟(jì)體的份額。這就涉及了IMF 改革的核心問(wèn)題􀀂 􀀂 􀀂 份額改革問(wèn)題。作為既得利益者, 美歐并不情愿放棄這種份額方面的優(yōu)勢(shì)。雖然不情愿, 但中國(guó)已經(jīng)和其他重要新興經(jīng)濟(jì)體聯(lián)合起來(lái), 就IMF 份額改革問(wèn)題表達(dá)了態(tài)度非常鮮明的立場(chǎng)。在2009 年9 月舉行的巴西、俄羅斯、印度和中國(guó)) 金磚四國(guó)∗財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議上, 與會(huì)國(guó)家提出) 國(guó)際金融機(jī)構(gòu)改革對(duì)于確保全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和平衡發(fā)展至關(guān)重要。就國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行而言, 影響兩機(jī)構(gòu)合理性的問(wèn)題主要是份額和股份的不公平分配。在此情況下, 讓渡部分份額是美歐必需的選擇。對(duì)美國(guó)而言, 由于根據(jù)現(xiàn)有IMF 議事規(guī)則, 重大事項(xiàng)必須有85% 以上的投票權(quán)方能決策實(shí)施, 所以美國(guó)必須至少要保有15% 以上的份額才可以繼續(xù)維持它的一票否決地位。這意味著它的份額放棄幅度十分有限, 因此美國(guó)試圖施壓讓歐洲來(lái)承受份額的減少。在G20 匹茲堡峰會(huì)召開(kāi)前, 美國(guó)政府曾提出過(guò)兩個(gè)改革IMF 的具體政策建議。第一, 從發(fā)達(dá)國(guó)家轉(zhuǎn)移5% 的份額到重要的發(fā)展中國(guó)家。第二, 把現(xiàn)有IMF 董事會(huì)的24 席縮減至2012 年的20 席。無(wú)論是上述兩個(gè)方案中的任何一個(gè), 都會(huì)損害歐洲的利益。 16!為了取得歐洲在份額上

的讓步, 美國(guó)認(rèn)可歐洲提出的對(duì)金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)監(jiān)管的倡議。根據(jù)計(jì)劃, IMF 份額新一輪改革的結(jié)果在2011 年

1 月之前應(yīng)該會(huì)水落石出。若不出意外, 中國(guó)以及其他一些新興經(jīng)濟(jì)體份額將會(huì)在此次調(diào)整中獲得較大幅度的提高。雖然這樣的調(diào)整無(wú)法根本上挑戰(zhàn)美國(guó)的15%否決權(quán)以及歐盟作為一個(gè)整體在IMF 中的最大份額,但這是一個(gè)趨勢(shì), 說(shuō)明隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的發(fā)展, 中國(guó)在未來(lái)的國(guó)際金融體系中的作用將會(huì)越來(lái)越大。這是一種機(jī)制化的承認(rèn)。值得注意的是, 在新一輪份額調(diào)整中, 雖然單憑中國(guó)一國(guó)仍然無(wú)法調(diào)整美國(guó)和歐盟的否決地位, 但是如果) 金磚四國(guó)∗在份額調(diào)整之后的總體份額若能由當(dāng)前的9. 8% 上升至15% 以上, 并且可以形成某種程度的) 份額聯(lián)盟∗, 那么將會(huì)改變目前IMF 中只有美國(guó)和歐盟才可以對(duì)重大事項(xiàng)具有否決權(quán)的現(xiàn)狀, 從而改善中國(guó)在中美歐三邊在IMF 中的地位。

四、中美歐匯率體系中的三邊關(guān)系

匯率體系中的三邊關(guān)系是指美元、歐元以及人民幣各自的匯率政策及其之間的匯率關(guān)系。嚴(yán)格來(lái)說(shuō),它應(yīng)該屬于貨幣體系的一個(gè)組成領(lǐng)域。但考慮到它的重要性以及議題的相對(duì)獨(dú)立性, 可以把它列為一種單獨(dú)金融關(guān)系。在三邊匯率關(guān)系中, 最為引人注目的當(dāng)屬人民幣匯率問(wèn)題。2001 年中國(guó)加入世界貿(mào)易組織后, 其對(duì)美出口連年迅速增長(zhǎng), 對(duì)美貿(mào)易順差也不斷擴(kuò)大, 受此影響, 美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)中國(guó)政府人民幣匯率政策的指責(zé)開(kāi)始不斷出現(xiàn), 認(rèn)為被人為壓低的人民幣匯率是導(dǎo)致美國(guó)對(duì)華巨額貿(mào)易逆差出現(xiàn)的關(guān)鍵原因之一, 因此強(qiáng)烈要求人民幣升值。經(jīng)過(guò)慎重權(quán)衡, 中國(guó)政府不僅決定在2005 年7 月21 日讓人民幣升值2% , 而且以此為起點(diǎn), 開(kāi)始了人民幣緩慢的升值過(guò)程。問(wèn)題在于, 人民幣升值的幅度和速度并不讓美國(guó)滿意, 美國(guó)國(guó)內(nèi)繼續(xù)把其對(duì)華貿(mào)易逆差視為過(guò)低人民幣匯率的結(jié)果, 希望中國(guó)政府加快人民幣升值的步伐。為此, 美國(guó)政府此后仍不時(shí)采取多邊、雙邊和單邊的各種措施來(lái)繼續(xù)壓迫人民幣升值。與美國(guó)對(duì)華的巨大壓力不同, 歐洲在最初階段并沒(méi)有加入共同施壓的陣營(yíng)。這是因?yàn)楫?dāng)時(shí)最主要的經(jīng)貿(mào)摩擦是中美摩擦而非中歐摩擦。直到2007 年, 中國(guó)對(duì)歐盟出口才超過(guò)對(duì)美出口。 17!但隨著中國(guó)對(duì)歐出口的逐年增加以及對(duì)歐貿(mào)易順差的不斷擴(kuò)大, 歐盟也開(kāi)始在人民幣匯率問(wèn)題上對(duì)華提出要求?？梢杂^察到的是, 在2006 年舉行的中歐領(lǐng)導(dǎo)人第九次會(huì)晤上, 人民幣匯率尚不構(gòu)成重要議題, 但在2007 年, 歐洲對(duì)人民幣匯率形成制度以及人民幣匯率本身的關(guān)切便急劇上升。造成態(tài)度轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵原因在于人民幣對(duì)歐元匯率的變化。該年, 人民幣對(duì)美元、港幣、英鎊和日元都有不同程度的升值, 升幅分別為6. 83% 、7. 07% 、5. 01%

和2. 37% 。然而, 人民幣對(duì)歐元卻有貶值, 貶幅為2. 85% 。在2007 年11 月份, 由于美元大幅度貶值, 人民幣對(duì)歐元貶值一度接近7% 。 在歐盟看來(lái), 其對(duì)中國(guó)貿(mào)易逆差急劇增加的主要原因就是因?yàn)橹袊?guó)政府制定了事實(shí)上的人民幣緊盯美元的匯率政策, 由于當(dāng)時(shí)美元對(duì)歐元大幅貶值, 變相使得人民幣對(duì)歐元也大幅貶值。人民幣對(duì)歐元的貶值在阻礙了歐盟產(chǎn)品對(duì)華出口的同時(shí), 還增加了中國(guó)產(chǎn)品對(duì)歐盟的出口, 導(dǎo)致歐盟對(duì)華貿(mào)易順差急劇擴(kuò)大。正是基于這種考慮, 歐洲央行行長(zhǎng)特里謝曾在2008 年年初表示, ) 人民幣匯率的靈活性得到了提高, 人民幣對(duì)美元不斷升值。但同時(shí)我們也看到人民幣對(duì)歐元出現(xiàn)了貶值。對(duì)此, 我們希望人民幣匯率的靈活性能進(jìn)一步加大, 要加快人民幣升值的步伐。∗ 19!這是歐盟高層在人民幣匯率上發(fā)出的清晰信號(hào), 希望人民幣對(duì)歐元和美元能夠一視同仁, 放棄只對(duì)美元升值、對(duì)歐元貶值的策略。在人民幣匯率問(wèn)題上, 美歐不僅通過(guò)雙邊機(jī)制分別對(duì)中國(guó)施加影響, 而且聯(lián)合起來(lái), 希望集兩家之力共同采取措施來(lái)塑造人民幣政策。G7 是美歐在人民幣匯率問(wèn)題上對(duì)華施壓的主要平臺(tái)。自2007 年之后, 美歐在人民幣問(wèn)題上形成了較為一致的態(tài)度, 即要求中國(guó)政府加速調(diào)整人民幣匯率機(jī)制, 使人民幣匯率更具彈性。2007 年2 月10 日在德國(guó)埃森落幕的G7 財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議發(fā)表公報(bào)中, 甚至公開(kāi)點(diǎn)名中國(guó), 表示) 對(duì)于那些有著巨大且不斷增長(zhǎng)的經(jīng)常帳戶盈余的新興經(jīng)濟(jì)體, 特別是中國(guó)來(lái)說(shuō), 我們希望其有效匯率加大波動(dòng), 以促成必要的調(diào)整。金融危機(jī)爆發(fā)后, 一方面由于全球經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)在于應(yīng)對(duì)危機(jī), 人民幣匯率問(wèn)題在美歐的對(duì)外經(jīng)濟(jì)議程中不具備以往那種議題重要性, 另一方面由于在此過(guò)程中美國(guó)特別需要中國(guó)的合作, 而中國(guó)擔(dān)心人民幣繼續(xù)升值會(huì)嚴(yán)重?fù)p害中國(guó)經(jīng)濟(jì), 因此堅(jiān)決反對(duì)在人民幣匯率上做出讓步, 所以美國(guó)和歐洲在金融危機(jī)期間并沒(méi)有把人民幣匯率問(wèn)題作為對(duì)華政策重點(diǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步走出金融危機(jī), 匯率問(wèn)題在中美歐三邊金融關(guān)系中的重要性和敏感性重新增加。首先, 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景總體看好, 美歐對(duì)中國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的政策需求開(kāi)始下降, 因此可以在人民幣匯率問(wèn)題上敲打中國(guó)。其次, 在金融危機(jī)爆發(fā)的諸多原因中, 美歐很多專家認(rèn)定中國(guó)政府的人民幣政策要承擔(dān)很大一部分責(zé)任: 人民幣匯率過(guò)低確保了中國(guó)出口的優(yōu)勢(shì), 進(jìn)而造成相關(guān)國(guó)家貿(mào)易逆差增加, 導(dǎo)致了全球經(jīng)濟(jì)失衡的出現(xiàn)。所以, 要實(shí)現(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)平衡增長(zhǎng), 避免未來(lái)類似危機(jī)的爆發(fā), 中國(guó)人民幣匯率政策應(yīng)該要調(diào)整。最后, 美國(guó)政府出臺(tái)的若干經(jīng)濟(jì)刺激方案盡管推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng), 但就業(yè)率并沒(méi)有顯著提高。因此, 美國(guó)政府力圖通過(guò)推動(dòng)本國(guó)產(chǎn)品出口來(lái)創(chuàng)造更多就業(yè)機(jī)會(huì), 這在政策邏輯上就希望人民幣對(duì)美元升值。這意味著中國(guó)政府將來(lái)在人民幣匯率問(wèn)題上將面臨美歐更加大的壓力。事實(shí)上, 進(jìn)入2010 年以來(lái), 美國(guó)政府已經(jīng)開(kāi)始在人民幣匯率問(wèn)題上重拾施壓態(tài)勢(shì)。美國(guó)國(guó)會(huì)也提出了嚴(yán)厲的人民幣匯率議案。與反補(bǔ)貼和反傾銷等貿(mào)易救濟(jì)措施相比, 人民幣匯率的升值顯得一勞永逸。只有在這種人民幣升值、美元相對(duì)貶值的匯率變化下, 美國(guó)產(chǎn)品才會(huì)有機(jī)會(huì)更為容易和更多地出口到中國(guó)。所以, 中國(guó)在人民幣匯率問(wèn)題上所面臨的壓力, 將會(huì)長(zhǎng)期

存在。中美歐三邊在匯率問(wèn)題上, 人民幣匯率問(wèn)題貫穿始終。在該領(lǐng)域的三邊關(guān)系中, 美歐構(gòu)成較為一致的利益和政策結(jié)盟, 中國(guó)是被施壓的第三方, 處于被動(dòng)和防御的位置, 美歐在人民幣匯率問(wèn)題上進(jìn)行合作, 期待對(duì)中國(guó)的人民幣匯率政策產(chǎn)生有實(shí)質(zhì)效果的影響。中國(guó)從實(shí)際情況和自身利益出發(fā), 在該問(wèn)題上不會(huì)輕易妥協(xié), 還會(huì)和歐美兩方進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的博弈。

五、結(jié)論

以差異和沖突為顯著特征的三邊金融關(guān)系并不是固化的, 而往往以變化著的形式出現(xiàn)。在所有可能引發(fā)變化的諸多因素中, 議題的變化最為關(guān)鍵。三邊金融關(guān)系的利益聚合、聯(lián)盟對(duì)抗、表現(xiàn)形式和互動(dòng)方式明顯隨著議題的變化而發(fā)生重大變化。在中美歐三邊金融關(guān)系的主要領(lǐng)域中, 美歐仍然是其中的主導(dǎo)者, 此兩者的利益、立場(chǎng)和政策能夠更多地塑造某一金融議題的走向。而在美歐雙邊金融關(guān)系中, 美國(guó)又比歐洲更為強(qiáng)勢(shì)。這是因?yàn)闊o(wú)論是從貨幣影響力, 還是綜合實(shí)力來(lái)看, 美國(guó)都要超過(guò)歐洲。美歐兩國(guó)之間雖然有矛盾, 但正常情況下這些矛盾能夠在一定的機(jī)制下得到協(xié)商和解決。金融危機(jī)的出現(xiàn)凸顯了中國(guó)的重要性, 中國(guó)的相對(duì)實(shí)力確實(shí)在迅速上升, 影響力也在迅速擴(kuò)大, 甚至在某些領(lǐng)域能夠維護(hù)自身利益, 抵制歐美的壓力和訴求。但客觀地說(shuō), 無(wú)論是與美國(guó)或者歐洲相比, 中國(guó)在國(guó)際金融三邊關(guān)系中并不是對(duì)等的一員。即便隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和美歐差距越來(lái)越縮小, 但在國(guó)際金融體系自身運(yùn)作􀀂 􀀂 􀀂 國(guó)際機(jī)制由美歐掌握的制度慣性之下, 中國(guó)政府把自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力轉(zhuǎn)化為金融影響力還需要一段時(shí)間。與中歐金融關(guān)系相比, 中國(guó)和美國(guó)的金融關(guān)系要更為密切, 利益也更為攸關(guān)。這主要是因?yàn)橹袊?guó)在改革開(kāi)放初期就和美國(guó)而非歐洲形成了更為密切的經(jīng)貿(mào)

聯(lián)系。美國(guó)不僅在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)曾是中國(guó)的第一大貿(mào)易伙伴, 而且至今仍是中國(guó)最大的貿(mào)易順差來(lái)源國(guó)。在一定程度上這種密切的貿(mào)易關(guān)系引發(fā)了密切的金融關(guān)系。另外, 在歐元出現(xiàn)以前, 中國(guó)的人民幣沒(méi)有其他更好的選擇, 只能與美元掛鉤。這種情形延續(xù)至今日, 進(jìn)一步產(chǎn)生了中國(guó)大量購(gòu)買美國(guó)國(guó)債的金融關(guān)系。但是, 隨著中國(guó)對(duì)美國(guó)出口在中國(guó)對(duì)外貿(mào)易中比重的下降, 以及歐盟在中國(guó)出口中的比重的增加, 貨幣跟著貿(mào)易走, 中國(guó)和歐盟的金融關(guān)系會(huì)比以前更為重要。