基于發達國家監管模式構想我國金融監管方案

　　伴隨金融政策的不斷變動，金融工具也在不斷創新，各大金融機構業務也在相互交叉，金融機構出現了混業經營，金融控股集團也在不斷建立。目前我國現有的分業監管模式已經不能滿足于金融混業經營，金融工具出現了多重風險，以往的監管模式不能再進行有效的監管。下面文章借鑒發達國家的監管模式，根據我國的實際情況，對我國未來監管模式的走向做出分析，也構想出了混業監管構想。

　　關鍵詞：金融監管理論,混業經營,混業監管

　　一、金融監管理論及文獻綜述

　　從監管的必要性上講，市場失靈和監管代表構成了公共利益監管理論、法律不完備理論以及新制度經濟學為金融監管提供了新的理論依據。

　　(一)市場失靈與公共利益監管理論。在不完全競爭狀態下，資源不能夠合理分配，社會福利不能最大化，從而影響公共利益。因此，公共理論認為金融體系也存在自然壟斷、外部效應和信息不對稱引發的市場失靈，這就為金融監管理論提供了理論基礎。

　　(二)法律不完備監管。隨著金融領域的不斷創新使得法律的不完備性日益嚴峻。一方面新技術、新理論的發展使得新的金融工具層出不窮，尤其在金融衍生產品創新上更為突出。法律法規等制度建設的滯后性使得不能夠做到事先立法，也不能夠有效地針對已經出現的問題進行立法，使得金融監管難以到位;另一方面在以信用為基礎的金融交易中，債務人在破產后無力清償債務，這樣以事后對債權人進行賠償為特征的法律管理也就失去了立法意義。基于以上理由，需要政府作為監管者對金融業的發展進行具體監管。

　　(三)新制度經濟學對金融監管模式演進的解釋。由于經濟處在不完全競爭狀態中，社會經濟中依然存在著外部利潤，社會資源的分配沒有達到帕累托最優狀態，社會經濟中依然存在帕累托改進。金融機構為獲得外部利潤不斷進行交叉業務活動和金融創新，這將導致金融系統的風險不斷累積，而分業監管模式不能對金融機構的監管套利活動有效控制，出現監管重復或者監管真空的情形。因此，實現資源分配的帕累托最優狀態，新制度經濟學認為要對現有的進度進行再安排，這就要求我國根據現實情況審慎研究，選擇適合我國國情的金融監管模式。

　　將系統科學中的協同學引入到金融監管研究中，并對英國的金融監管模式變遷進行系統研究，發現英國的監管模式是隨著經濟金融的發展而改變的，是在金融混業發展的基礎上進行的改革。研究發現，對于處在發展中的國家而言，混業監管也是有利的，英國的金融改革對我國金融改革具有重要的借鑒意義。

　　將博弈論的方法引入到研究中，發現金融創新是金融發展的動力，而金融機構通過創新推動業務發展。他研究了發達國家混業經營狀況以及功能型監管的模式，通過結合我國金融的現狀指出，隨著我國金融混業的不斷發展，應當在金融全球化的框架下建立功能型的金融監管體制。

　　對全球典型國家金融業發展形勢演變過程中監管模式的變遷進行對比分析，發現隨著混業經營不斷發展，全球典型國家的金融監管體制都有從分業監管向統一監管的趨勢。

　　二、西方發達國家金融監管模式

　　(一)美國金融監管模式分析。2008年美國次貸危機后，為加強對金融業的管理，美國通過了《多德一弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》。美聯儲加強了對系統重要性金融集團的監管，對金融集團的財務合并報表、關聯交易以及資金流動狀況進行實時監督，以維護金融市場穩定，減少風險的發生。美國的其他金融監管機構如聯邦保險公司、國家信用管理局、貨幣監理署以及證券交易委員會等承擔對各金融行業的具體監管。另外，除了聯邦政府，美國各州同時設立金融監管機構對地區內金融機構進行監管，這樣美國就形成了傘狀的金融監管體系，既保持了分業監管的優勢，同時吸取了綜合監管的長處。

　　(二)英國金融監管模式分析。2008年金融危機之前，英國采用綜合監管模式，但在金融危機發生后發現綜合監管體制暴露出對系統性風險應對能力不足的情況，并認識到消費者保護與審慎監管目標之間的沖突。因此，英國針對當前監管短板對金融監管體制進行改革。

　　第一，英國成立金融政策委員會，直屬于英格蘭銀行。金融政策委員會承擔著對系統性風險的識別與管理職能，擁有強大的宏觀審慎監管手段;第二，在英格蘭銀行和財政部下分別設立審慎監管局和金融行為監管局。審慎監管局取代原來的金融服務監管局，負責對重要的金融機構的審慎監管。金融行為局承擔著對金融機構的業務活動和金融產品創新活動監管的職責，保護消費者權利，保證金融市場平穩運行;第三，成立消費者教育局，為消費者提供全方位服務。至此，英國從原來的統一監管模式變為雙峰式監管模式，英格蘭銀行作為系統風險的監管者，其監管能力和危機處理能力得到強化。

　　與此同時，德國、日本也都進行了金融監管改革，由分業監管走向統一監管。從國際趨勢上來看，為保證金融系統的穩定發展，金融機構的混業經營必然要求監管機構進行改革，我國分業監管模式應當適時調整。

　　三、我國混業經營與分業監管的沖突

　　(一)監管體系缺乏法律基礎。雖然我國目前有《證券法》、《商業銀行法》、《保險法》以及《銀行業監督管理法》等金融業的法律法規，但是在金融創新的背景及一行三會分業監管格局下，這些法律細則陳舊，缺乏完善的法律法規體系和實施細則，法律行文繁瑣，存在重復立法及法律法規之間相互沖等問題，這樣就缺乏權威性，增加了監管當局監管難度，不利于系統性風險的防范，因此我國應積極推進金融監管方面的立法。

　　(二)各監管部門的溝通協調不足。早在2008年，國務院明確要求央行、銀監會、保監會、證監會共同建立一個有效的協調配合的機制，互通信息，制定政策措施，加強對金融業的監管，但是金融監管協調機制還只停留在信息互換階段，且內容并不公開透明，因此金融監管協調機制難以發揮作用，尤其是當涉及到眾多交叉監管領域時，業務和機構很難劃分清晰，各方也就對問題難以達成一致。2013年，國務院正式建立金融監管協調部際聯系會議制度，但是并沒有改變現行金融監管體制，未就協調中出現的問題提出切實可行的處理方法，會議制度主要解決的只是各部委之間的信息互享問題，對實質性重大分歧依然沒有提出有效的解決方法。

　　(三)分業監管對金融控股集團的監管效率低下。銀監會、保監會、證監會三家監管機構關注各自負責的金融領域，對于跨行業、跨業務的混業經營金融控股公司缺乏分配合理的監管職責。因此，各金融監管機構之間對問題存在互相推諉的情況，這種情況容易導致監管重復或者監管真空，從而造成監管效率低下。另外，證監會和銀監會在很多地區未設立分支機構，對金融控股集團業務的監管不能做到地區全覆蓋，而我國銀監會分支機構最低下設到縣一級別，覆蓋面廣，但是嚴格的分業監管模式使得銀監會無權監管金融控股集團的證券和保險業務，造成了監管資源浪費或者監管真空的現象。

　　(四)分業監管限制金融產品創新。分業監管限制金融產品創新的原因是：第一，金融機構的業務被進行了嚴格的區分和限制，貨幣市場和資本市場并不能夠完全相互融通，金融機構缺乏創新機制;第二，為了達到穩定金融市場、防范風險，監管機構通常會控制機構的經營行為，緩解監管壓力。在分業監管背景下，我國金融監管機構對金融機構的產品采取審批的方式，混業經營的發展使得金融機構推出交叉性金融產品時要經過多個監管機構的統一意見，審批時間長、審批環節繁雜，使得金融產品不能第一時間推出而失去市場優勢。因此，從業務創新和產品創新上講，我國都應進行金融模式的改革以更好地推動金融機構的發展。

　　四、我國金融監管改革初步設計

　　(一)過渡時期的設計。就目前情況而言，我國分業監管的模式在短期內不會發生根本性變革，尚不能建立統一的監管模式，而有效的加強機構之間的協調配合更為實際。

　　我國處在金融混業探索時期，應在現行的監管模式下保留原有機構，利用機構現有的技術、信息資源及人力資源達到混業監管和分業監管優勢互補，因此我國應建立一個金融監管局，暫時稱為“金融監管辦公室”，可以借鑒美國傘狀金融監管體制構建我國的監管框架。

　　金融監管辦公室按照功能型監管的原則對金融集團的證券業務、銀行業務、保險業務等進行監管，而銀監會、保監會及證監會按照機構型監管原則對金融機構進行監管，同時金融辦公室作為牽頭人與三會開展密切的合作，建立信息共享的溝通協調機制。通過對金融機構的功能的角度來選擇監管方式，同時保留現有的分業監管模式，兩種模式優勢互補，這在過渡時期是適合我國國情的。

　　(二)我國金融監管遠期設計。未來金融混業經營程度不斷上升，金融創新活動繼續推動金融業的發展，而金融監管機構為防范風險，強化對金融市場的管理職能，必須轉變現有的分業監管模式，轉向統一監管模式。具體機構設置上，首先要成立一個金融監管局，同時可以將現在的證監會、銀監會、保監會歸到金融監管局體系中。金融監管局具有宏觀審慎監管職能，有擬定金融業法律法規的權利以及制定行業統一的監管政策和標準的權利。

　　各職能部門保留原有機構的技術、人力和信息，實現資源高效整合，根據金融功能劃分對各金融機構進行監管;其次，實行分級監管，在地方設立金融監管分局，以維護區域金融穩定;最后，在央行下設立金融穩定局負責系統性風險的監測與識別，對系統性重要金融控股公司進行監督，與金融監管局建立資源共享、協調配合機制。同時，央行還有著對金融監督管理局再監管職能，最大限度地防范潛在金融風險的發生。

　　主要參考文獻：

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　　[3]王兆星.機構監管與功能監管的變革——銀行監管改革探索之七[M].北京：中國金融出版社，2015.

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