衍生金融工具應(yīng)用現(xiàn)狀分析及方法問(wèn)題探討

　　經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展, 對(duì)金融交易過(guò)程中的相關(guān)方法和金融工具也有更高的要求。傳統(tǒng)的金融工具應(yīng)用于當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中, 無(wú)論是風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避還是預(yù)期收益等的作用發(fā)揮, 都需要進(jìn)一步優(yōu)化改進(jìn)。衍生金融工具是在公司理財(cái)過(guò)程中的新興應(yīng)用工具, 是從傳統(tǒng)的金融工具中進(jìn)一步發(fā)展的, 可以更好的適應(yīng)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的環(huán)境, 所以在公司理財(cái)中的應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)大。文章中就當(dāng)下的衍生金融工具應(yīng)用現(xiàn)狀進(jìn)行分析, 提出了應(yīng)用的具體方式和需要注意的問(wèn)題。

　　《金融經(jīng)濟(jì)》(月刊)創(chuàng)刊于1987年，由湖南省金融學(xué)會(huì)主辦。旨在引導(dǎo)大眾關(guān)注金融、經(jīng)濟(jì)生活中的熱點(diǎn)、難點(diǎn)、焦點(diǎn)問(wèn)題，傳播和報(bào)道投資理財(cái)、股市運(yùn)作、保險(xiǎn)市場(chǎng)、商界競(jìng)爭(zhēng)、企業(yè)營(yíng)銷、收藏愛(ài)好等方面的知識(shí)事例。榮獲中國(guó)優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)期刊;湖南雙十佳期刊;湖南省優(yōu)秀經(jīng)濟(jì)期刊。

　　經(jīng)濟(jì)發(fā)展中, 因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)影響經(jīng)濟(jì)的各種因素的變化會(huì)進(jìn)行捕捉放大, 所以經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)性以及不確定性, 是其基本的特點(diǎn)。許多大企業(yè)為了盡可能地規(guī)避掉部分風(fēng)險(xiǎn), 都會(huì)選擇利用相關(guān)的金融工具來(lái)進(jìn)行輔助。但是傳統(tǒng)的金融工具對(duì)于市場(chǎng)的反應(yīng)程度已經(jīng)無(wú)法滿足需求, 新興的衍生金融工具便逐漸應(yīng)用推廣。衍生金融工具產(chǎn)生的背景以及自身的特點(diǎn), 都使得人們?cè)郊訌V泛的應(yīng)用, 并且可以更加科學(xué)全面的衍生金融工具的特性。

　　一、衍生金融工具在公司理財(cái)中的應(yīng)用現(xiàn)狀

　　隨著近些年來(lái)的國(guó)際金融市場(chǎng)的日益繁榮, 企業(yè)意識(shí)到金融衍生工具對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用, 所以在應(yīng)用中越加積極主動(dòng), 將風(fēng)險(xiǎn)的控制運(yùn)營(yíng)規(guī)范在合理的策略之下, 降低了額外的籌資成本。衍生金融工具又叫做派生金融工具, 所以是和原生的金融工具相對(duì)應(yīng)的概念。經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)是普遍存在的, 但是不同的投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)能力是不同的, 許多投資者都是為了獲得更高的收入, 但是并不是所有這樣動(dòng)機(jī)的投資者都愿意承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。而衍生金融工具的交易是市場(chǎng)內(nèi)部的交易, 所有的交易都是為了使得尋找交易和決定價(jià)格的信息增加, 成本相應(yīng)的大大降低。交易者在信息收集以及價(jià)格動(dòng)向分析的基礎(chǔ)上, 都會(huì)有協(xié)議價(jià)格是否能夠充分發(fā)揮出交易者對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的預(yù)期作用, 從而滿足更好的需求。

　　二、衍生金融工具在公司理財(cái)中的應(yīng)用注意問(wèn)題

　　衍生金融工具可以降低一定的交易風(fēng)險(xiǎn), 但是并非是徹底的消除風(fēng)險(xiǎn), 所以應(yīng)該充分認(rèn)識(shí)到衍生金融工具具有的風(fēng)險(xiǎn)性。衍生金融工具是從基礎(chǔ)的金融產(chǎn)品中派生的, 風(fēng)險(xiǎn)控制也是將交易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的一方, 使得基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的持有者可以減少和控制自身的風(fēng)險(xiǎn)。衍生金融有不同的種類, 并且適用的范圍不同, 所以具有不同的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)特征, 在具體運(yùn)用中應(yīng)該根據(jù)具體的情景來(lái)。在使用過(guò)程中, 主要是為了規(guī)避市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn), 所以需對(duì)市場(chǎng)信息有著較為準(zhǔn)確和充分的把握, 這樣的信息可以在匯總整理之后作為決策的依據(jù)。衍生金融工具實(shí)際上就是為了避險(xiǎn), 在避險(xiǎn)的同時(shí)對(duì)利率和匯率進(jìn)行預(yù)測(cè)把握。所以要想做好金融工具交易的參與者的角色, 就應(yīng)該用自己的專業(yè)技能和對(duì)信息的把握能力來(lái)解決不對(duì)稱的環(huán)境。因此應(yīng)該充分考慮自身的避嫌需要和風(fēng)險(xiǎn)承受的能力, 始終堅(jiān)持合適的時(shí)機(jī)來(lái)進(jìn)行適度的投機(jī), 避免遭到不必要的損失。應(yīng)該盡可能匹配風(fēng)險(xiǎn)和收益, 避免忽視匯率變化的風(fēng)險(xiǎn)之后, 影響整體的收益和損失, 使得控制風(fēng)險(xiǎn)的目的無(wú)法滿足。國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變, 金融工具不斷創(chuàng)新, 都是金融工具的重要意義, 應(yīng)該充分重視理財(cái)功能, 正確運(yùn)用衍生金融工具的理財(cái)作用。

　　三、衍生金融工具在公司理財(cái)中的應(yīng)用

　　(一) 風(fēng)險(xiǎn)管理

　　企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)程中, 需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制, 需要將外匯匯率和市場(chǎng)利率等劇烈波動(dòng)的改變企業(yè)預(yù)期收益的因素進(jìn)行分析, 將影響企業(yè)價(jià)值的因素控制在合理的范圍內(nèi)。而利用衍生金融工具進(jìn)行套期保值就是預(yù)期抵消套期項(xiàng)目中的公允價(jià)值或是現(xiàn)金流動(dòng)最為基礎(chǔ)有效的方式。利用這種套期保值的業(yè)務(wù), 只要持有的資金和現(xiàn)貨市場(chǎng)中的規(guī)模和方向相反, 就可以消除價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。具體來(lái)說(shuō), 也就是利率風(fēng)險(xiǎn)管理和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。利率風(fēng)險(xiǎn)是由于市場(chǎng)中的利率因?yàn)橐馔獾淖儎?dòng)而使得收益也隨著發(fā)生變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。利用利率風(fēng)險(xiǎn)的不確定性, 來(lái)確定時(shí)間維度上的不確定性, 需要一定的金融工具作為低成本和高效率的手段。衍生工具的組合應(yīng)用是解決利率等風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用的有力武器, 可以在風(fēng)險(xiǎn)運(yùn)用中通過(guò)遠(yuǎn)期的利率協(xié)議等來(lái)進(jìn)行成本的鎖定。成本利率中的具體鎖定, 可以進(jìn)一步降低其不確定性。匯率的風(fēng)險(xiǎn)較為難掌控, 就是因?yàn)橥鈪R匯率的變動(dòng)對(duì)企業(yè)外匯資產(chǎn)等都會(huì)有不利的影響, 對(duì)于其損失的把握也因?yàn)椴淮_定性而更為困難。企業(yè)可以運(yùn)用套期保值的方式來(lái)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制, 從而鎖定匯率變動(dòng)和價(jià)格變化。商品價(jià)格直接影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況, 國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格體系非常不穩(wěn)定。因此, 有必要采取一種穩(wěn)定的方法來(lái)穩(wěn)定市場(chǎng)。

　　(二) 融資投資應(yīng)用

　　企業(yè)的資金使用都需要進(jìn)行審核和規(guī)劃, 都需要面對(duì)相應(yīng)成本下是否能夠獲得相應(yīng)的利潤(rùn), 確保企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需要的資金可以更加充分的利用。企業(yè)資金的利用關(guān)乎每個(gè)企業(yè)的生存, 所以幾乎所有企業(yè)都在關(guān)心這一重要的問(wèn)題。在利率互換的過(guò)程中, 進(jìn)行利息互換支付的方式是一種基于金融比較利益的交易方式, 對(duì)交易主體有著濃厚的興趣。金融投資的目的是選取并且運(yùn)用最為合適的金融投資策略來(lái)進(jìn)行閑散資金的利用, 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化。大公司手上持有的短期投資工具的流動(dòng)性強(qiáng), 風(fēng)險(xiǎn)也低, 這種資金的持有可以使得投資組合的利益最大化, 使得系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以減少或者是消除, 從而保證公司的預(yù)期收益。而企業(yè)在選擇投資的過(guò)程中, 項(xiàng)目投資通常都是采用凈現(xiàn)值的評(píng)估方法。這種方式可以更好的調(diào)整現(xiàn)金流量, 但是對(duì)投資的即時(shí)性要求較高, 也不一定能體現(xiàn)出風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境下決策主體的變動(dòng)。

　　四、結(jié)束語(yǔ)

　　綜上所述, 在衍生金融工具的具體應(yīng)用中, 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和投資融資的優(yōu)勢(shì)主要是適時(shí)的。但是其中需要注意的問(wèn)題也是關(guān)于資金的使用方法, 對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性的處理程度。衍生金融工具的推廣和應(yīng)用, 不僅有其自身的優(yōu)勢(shì)支持, 也是金融市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)要求。

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