勞動合同類型、居民保險覆蓋與金融市場參與 ——基于微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析

　　[摘 要] 充分就業(yè)是宏觀經(jīng)濟政策的重要目標(biāo)之一。從微觀層面來說，簽訂長期勞動合同能使居民獲得穩(wěn)定的收入和福利保障，從而可能對家庭投資決策產(chǎn)生影響。本文使用 2017 年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)(CHFS)和 2018 年中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)(CFPS)研究了不同類型的勞動合同對家庭金融市場參與的影響，發(fā)現(xiàn)長期勞動合同能夠顯著促進家庭金融市場參與。異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)，長期勞動合同顯著促進了低學(xué)歷家庭和城鎮(zhèn)家庭的金融市場參與，同時促進了高收入家庭和低收入家庭金融市場參與。機制研究發(fā)現(xiàn)，擁有長期勞動合同的居民保險覆蓋較高，使得居民在養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷和生育方面的保障更加充分，從而降低了家庭的背景風(fēng)險與不確定性，促進了家庭金融市場參與。

　　[關(guān)鍵詞] 勞動合同類型;金融市場參與;保險覆蓋;背景風(fēng)險

　　吳衛(wèi)星; 王睿; 趙夢露 財經(jīng)問題研究 2022-02-08

　　一、引 言

　　充分就業(yè)是宏觀經(jīng)濟政策的重要目標(biāo)之一。近年來，國際沖突不斷加劇，自然災(zāi)害頻頻發(fā)生，為保障經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展，國家提出了一系列經(jīng)濟政策應(yīng)對外部沖擊。2018 年 7 月，在中美貿(mào)易摩擦不斷升溫的背景下，中共中央政治局會議提出“六穩(wěn)”方針，把穩(wěn)就業(yè)作為中國經(jīng)濟穩(wěn)中求進的基本目標(biāo)。與此同時，國家發(fā)展改革委聯(lián)合教育部、科技部、工業(yè)和信息化部、人力資源社會保障部、商務(wù)部等 16 個部門印發(fā)了《關(guān)于大力發(fā)展實體經(jīng)濟積極穩(wěn)定和促進就業(yè)的指導(dǎo)意見》，指出就業(yè)是最大的民生，也是經(jīng)濟發(fā)展最基本的支撐，并從十個方面提出重點任務(wù)，發(fā)展實體經(jīng)濟，穩(wěn)定和促進就業(yè)，更好地保障和改善民生。2020 年 4 月，在全球新冠肺炎疫情沖擊的背景下，中央在扎實做好“六穩(wěn)”的基礎(chǔ)之上，又提出“六保”的新任務(wù)，把保就業(yè)提高到前所未有的高度，為穩(wěn)定經(jīng)濟發(fā)展，應(yīng)對疫情挑戰(zhàn)，推進復(fù)工復(fù)產(chǎn)、復(fù)商復(fù)市指明了方向。因此居民就業(yè)不僅是促進經(jīng)濟發(fā)展和維護社會穩(wěn)定的需要，同時也是保障居民美好生活的需要，對居民就業(yè)進行研究具有較強的現(xiàn)實意義。

　　我國的勞動關(guān)系從計劃經(jīng)濟中轉(zhuǎn)型而來，收入的穩(wěn)定性與社會福利對居民就業(yè)具有歷史性的影響。施楊[1]對我國工人就業(yè)制度的變遷進行了系統(tǒng)性分析，認(rèn)為在計劃經(jīng)濟時期，國營企業(yè)和集體企業(yè)職工遵循的是就業(yè)“終身制”和“鐵飯碗”，醫(yī)療、養(yǎng)老等職工福利全部由集體承擔(dān)。隨著國營企業(yè)的破產(chǎn)和勞動制度的改革，工人的終身就業(yè)制度出現(xiàn)松動，1986 年，我國通過改革的方式首次引入勞動合同[2]，打破了員工的終身制, 對國營企業(yè)招收的新工人一律實行勞動合同制，勞動合同成為了保障員工利益的重要工具。1995 年 1 月 1 日，我國正式施行《中華人民共和國勞動法》(簡稱《勞動法》)，規(guī)定用人單位必須與勞動者訂立勞動合同才能與之建立勞動關(guān)系, 從而為調(diào)整勞動關(guān)系，保障勞動者合法權(quán)益提供了法律基礎(chǔ)。2008 年《中華人民共和國勞動合同法》(簡稱《勞動合同法》)明確規(guī)定建立勞動關(guān)系，應(yīng)當(dāng)訂立書面勞動合同，勞動合同中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明勞動合同期限、工作時間和休息休假、勞動報酬及社會保險等內(nèi)容條款，因此，我國勞動關(guān)系的改革發(fā)展有其自身的獨特基因，就業(yè)穩(wěn)定性和社會福利保障可能是我國勞動關(guān)系中非常重要的方面。李小瑛和 Freeman[3]、杜鵬程等[4]在居民保險參與的相關(guān)研究中也表明，勞動合同與居民保險覆蓋有密切關(guān)系。Lio[5]、 Mobarak 和 Rosenzweig[6]認(rèn)為，購買保險能夠有效降低家庭的背景風(fēng)險與不確定性。

　　部分文獻還表明居民保險與家庭金融市場參與相關(guān)，居民保險參與對家庭金融市場參與存在顯著影響，那么居民勞動合同的簽訂與家庭金融市場參會之間是否存在因果關(guān)系呢?沿著這一思路出發(fā)，本文使用 2017 年中國家庭金融調(diào)查數(shù)據(jù)(CHFS)和 2018 年中國家庭追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)(CFPS)，通過多元回歸與工具變量的方法對居民金融市場參與進行研究，發(fā)現(xiàn)勞動合同期限越長，家庭金融市場參與的可能性越高，通過機制研究發(fā)現(xiàn)長期勞動合同在養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷和生育等方面的保障更加充分，從而能夠降低家庭背景風(fēng)險與不確定性，增加家庭金融市場參與。綜上，本文的貢獻主要體現(xiàn)在以下兩個方面：第一，使用兩大代表性數(shù)據(jù)庫 CFPS 與 CHFS，探究了我國勞動合同類型與家庭金融市場參與之間的關(guān)系，對家庭金融領(lǐng)域中金融市場參與的相關(guān)研究進行了補充，提出勞動合同類型可能是家庭金融市場參與率低的原因。第二，結(jié)合兩大數(shù)據(jù)庫，通過多種方法對影響機制進行了較為直接的分析，發(fā)現(xiàn)居民勞動合同類型居民保險覆蓋影響家庭金融市場參與，有助于理解居民勞動合同類型如何促進了家庭金融市場參與，并由此提出可通過發(fā)展保險市場減少居民背景風(fēng)險，促進家庭金融市場參與。

　　二、理論分析與研究假設(shè)

　　隨著我國勞動關(guān)系的不斷變革，居民社會保障和福利制度也不斷隨之變化。常凱[7]指出，我國的勞動關(guān)系以計劃經(jīng)濟體制為起點，隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展和勞動制度的不斷改革形成現(xiàn)有勞動關(guān)系。施楊[1]指出，在計劃經(jīng)濟時期，雖然我國工人規(guī)模龐大，但是工人的福利水平卻一直較高，工人具有免費的醫(yī)療，較低的房租，還有很多食品補貼等，形成了高標(biāo)準(zhǔn)的員工福利保障。1982 年，勞動人事部發(fā)布《關(guān)于試行勞動合同制的通知》，對新招收的工人, 實行勞動合同制。1986 年，國務(wù)院通過改革正式確立以勞動合同作為我國勞動關(guān)系的制度基礎(chǔ)。Akee 等 [2]認(rèn)為，引入勞動合同，打破了員工就業(yè)的“終身制”，勞動合同成為了維系勞動關(guān)系、保障員工福利的重要工具，但是隨著設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、缺乏競爭力等原因, 大批的國有企業(yè)出現(xiàn)大幅虧損，員工福利無法保障，甚至工資都無法按時發(fā)放，相當(dāng)部分員工找不到工作，更沒有福利保障。丁從明等[8]發(fā)現(xiàn)，在 2008 年《勞動合同法》頒布以前，正式勞動合同簽訂率普遍相對較低，尤其是農(nóng)民工、進城務(wù)工人員以及勞務(wù)派遣員工，這部分員工勞動技能低、崗位替代性高，供過于求，很難通過與用人單位討價還價來獲得相應(yīng)的薪酬、福利和社會保障。2008 年我國出臺《勞動合同法》，規(guī)定建立勞動關(guān)系，應(yīng)當(dāng)訂立書面勞動合同，勞動合同中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明勞動合同期限、工作時間和休息休假、勞動報酬、社會保險繳納等內(nèi)容條款，從工資薪酬、工作強度、福利保障等方面加強對勞動者的保護，較為有效的保障了居民的就業(yè)福利，增加了居民就業(yè)的穩(wěn)定性。程延園等 [9]認(rèn)為，勞動合同法縮小了不同勞動者群體勞動權(quán)益保障的差異，但處于相對弱勢地位的職工群體在多數(shù)勞動權(quán)益保障方面仍然較差。李小瑛和 Freeman[2]發(fā)現(xiàn)，《勞動合同法》的施行提高了農(nóng)民工的書面合同簽訂率，進一步提升了農(nóng)民工的社會保險覆蓋率，降低了拖欠農(nóng)民工工資的發(fā)生率。杜鵬程等 [3]認(rèn)為，《勞動合同法》降低了農(nóng)民工的工作時間，提高了農(nóng)民工擁有各項社會保險擁有率，對于沒有勞動合同的農(nóng)民工，獲得社會保障的可能性很低，擁有勞動合同的農(nóng)民工有更好的勞動保障, 長期勞動合同比短期勞動合同的社會保障覆蓋率更高。Gallagher[10]等發(fā)現(xiàn)《勞動合同法》頒布后，工人簽訂勞動合同的比例有了很大提高，同時工人社會保險覆蓋率有了一定程度的增加，勞動者提起勞動仲裁和的數(shù)量不斷上升。Gao 等 [11]認(rèn)為，簽訂勞動合同，特別是長期合同，在很大程度上提高了農(nóng)民工的社會保險覆蓋率。從擁有短期合同或無合同轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛虚L期合同，顯著增加了獲得社會保險的幾率，而失去長期合同則降低了獲得社會保險的可能性。基于上述分析，筆者提出如下假設(shè)：

　　假設(shè) 1：勞動合同，尤其是長期勞動合同有助于提高居民保險參與率。

　　金融市場參與是家庭金融中最為重要和核心的話題之一，Vissing-Jorgensen[12]與 Georgarakos 等 [13]認(rèn)為，家庭可以通過配置風(fēng)險資產(chǎn)達(dá)到有效邊界，實現(xiàn)投資風(fēng)險收益最大化的最優(yōu)投資策略，然而大多數(shù)家庭不通過任何途徑參與金融市場，這種現(xiàn)象在學(xué)術(shù)界被稱為“有限參與”。李俊青[14]指出中國家庭的金融市場參與程度相比于其他國家處于更低的水平，因此對于我國家庭金融市場參與進行研究非常重要。目前，學(xué)術(shù)界對于家庭金融市場參與率低已有較多研究成果，而居民背景風(fēng)險是影響家庭金融市場參與的重要因素。Edwards[15]發(fā)現(xiàn)，背景風(fēng)險越高的家庭更加傾向于投資更安全的資產(chǎn)。周聰[16]認(rèn)為，家庭背景風(fēng)險是影響居民金融市場參與的重要方面，家庭背景風(fēng)險越高，家庭金融市場參與概率越低，但是保險能夠有效抑制家庭背景風(fēng)險與家庭金融市場參與之間的負(fù)向關(guān)系。周欽等[17]發(fā)現(xiàn)，醫(yī)療保險購買會顯著改變城市和農(nóng)村家庭的資產(chǎn)選擇，參保家庭更加偏好較高風(fēng)險水平的資產(chǎn)。宗慶慶等[18]指出，社會養(yǎng)老保險能有效地降低未來的不確定性，認(rèn)為擁有社會養(yǎng)老保險會顯著提高家庭持有風(fēng)險金融資產(chǎn)的可能性，并增加家庭風(fēng)險金融資產(chǎn)投資比重。易行健等[19]發(fā)現(xiàn)，購買商業(yè)醫(yī)療保險的居民會顯著增加對風(fēng)險金融資產(chǎn)投資的可能性和投資份額，且這一作用僅顯著作用于城鎮(zhèn)居民，社會醫(yī)療保險和商業(yè)醫(yī)療保險的作用相互替代，持有社會醫(yī)療保險將顯著降低商業(yè)醫(yī)療保險對風(fēng)險金融資產(chǎn)投資的促進作用。由此可見，背景風(fēng)險是影響家庭金融市場參與的重要因素，而購買保險能夠有效地降低不確定性，提高家庭金融市場參與。

　　部分學(xué)者將勞動力市場引入金融市場的研究，如對工人勞動合同簽訂與金融市場投資回報之間的關(guān)系進行研究，但是對勞動合同與金融市場參與的研究較少，且不同學(xué)者的研究結(jié)論也并不一致。有學(xué)者認(rèn)為勞動合同簽訂會導(dǎo)致金融市場有限參與，Berk and Walden[20]將勞動合同引入新古典資產(chǎn)定價模型，研究勞動力市場與金融市場參與之間的關(guān)系，認(rèn)為勞動合同條款所包含的工資與福利是企業(yè)內(nèi)生性決策的結(jié)果，企業(yè)與工人之間簽訂勞動合同時，已經(jīng)充分考慮企業(yè)的金融市場參與狀況，企業(yè)與工人之間的勞動合同內(nèi)容與企業(yè)資本市場投資相關(guān)，因此，工人勞動合同中的工資與保險等福利保障已經(jīng)充分享受到資本市場多樣性風(fēng)險分散的好處，工人已經(jīng)實現(xiàn)帕累托最優(yōu)配置，工人參與金融市場不會為其帶來任何增量收益，工薪階層最理想的選擇是不參與金融市場，這意味著金融市場有限參與是一個有效的均衡結(jié)果。但是也有學(xué)者持不同的觀點，Lustig and Van Nieuwerburgh [21]認(rèn)為，參與金融市場可以分散風(fēng)險，為個人提供了分散化投資收益，因而具有穩(wěn)定收入和較好福利保障的家庭應(yīng)該積極參與金融市場。那么勞動合同是否促進了家庭金融市場參與?從我國實際情況來看，《中華人民共和國勞動法》對勞動者的工資福利等各方面做出了詳細(xì)的規(guī)定，因此企業(yè)對勞動合同進行調(diào)整的空間較為有限，居民勞動合同降低家庭金融市場參與可能很難實現(xiàn)。根據(jù)上述分析可知，長期勞動合同的簽訂有助于提高居民保險覆蓋率，而居民保險能夠有效促進家庭金融市場參與。基于上述分析，筆者提出如下假設(shè)：

　　假設(shè) 2：居民勞動合同、尤其是長期勞動合同能夠通過增加居民保險參與率從而減少家庭的背景風(fēng)險，有效促進家庭金融市場參與。

　　三、數(shù)據(jù)與描述性統(tǒng)計

　　(一)數(shù)據(jù)來源

　　本文所使用的核心數(shù)據(jù)主要有兩個來源：第一個來源是西南財經(jīng)大學(xué)中國家庭金融調(diào)查與研究中心的中國家庭金融調(diào)查(China Household Finance Survey，CHFS)2017 年的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)庫主要包含家庭金融微觀層面的信息，主要包括人口特征與就業(yè)、資產(chǎn)與負(fù)債、收入與消費、社會保障與保險及主觀態(tài)度等，對家庭經(jīng)濟、金融行為進行了全面細(xì)致刻畫。2017 年調(diào)查數(shù)據(jù)覆蓋了全國 29 個省(自治區(qū)、直轄市)，355 個區(qū)縣，1 428 個村(居)委會，樣本規(guī)模達(dá) 40 011 戶，追蹤訪問 2015 年樣本 26 824 戶，數(shù)據(jù)具有全國、省級及副省級城市代表性，具體數(shù)據(jù)說明見甘犁等[22-23]，剔除缺失數(shù)據(jù)后，剩余 13 224 戶有效樣本。第二個來源是北京大學(xué)中國社會科學(xué)調(diào)查中心(ISSS)的中國家庭追蹤調(diào)查(CFPS)2018 年的數(shù)據(jù)1。CFPS 重點關(guān)注中國居民的經(jīng)濟與非經(jīng)濟福利，以及包括經(jīng)濟活動、教育成果、家庭關(guān)系與家庭動態(tài)、人口遷移、健康等在內(nèi)的諸多研究主題，是一項全國性、大規(guī)模、多學(xué)科的社會跟蹤調(diào)查項目。CFPS 樣本覆蓋 25 個省/市/自治區(qū)，目標(biāo)樣本規(guī)模為 16 000 戶，調(diào)查對象包含樣本家戶中的全部家庭成員，在剔除缺失數(shù)據(jù)后，剩余 11 623 個家庭樣本。

　　(二)指標(biāo)構(gòu)建

　　本文主要討論居民勞動合同類型與家庭金融市場參與之間的關(guān)系，被解釋變量為家庭金融市場參與。由于不同數(shù)據(jù)庫對于金融市場參與的提問方式不同，因此該變量在不同數(shù)據(jù)庫中所使用指標(biāo)的含義也并不完全一致。具體而言，在 CHFS2017 數(shù)據(jù)中，使用“您是否參與股票市場”作為家庭金融市場參與指標(biāo)，如果回答為是則定義為 1，回答為否定義為 0。由于股票是家庭金融市場參與中最普遍的金融產(chǎn)品，而債券、基金、外匯等產(chǎn)品的參與率極低，因此使用股票市場參與率可近似作為家庭金融市場參與指標(biāo);在 CFPS2018 中，使用“您家現(xiàn)在是否持有如股票、基金、國債、信托、外匯等金融產(chǎn)品”作為金融市場參與指標(biāo)，如果回答為是則定義為 1，回答為否定義為 0。本文的主要解釋變量為勞動合同類型，在調(diào)查問卷中，居民勞動合同根據(jù)“居民主要工作合同的性質(zhì)”分為無固定期限合同(固定職工)、長期勞動合同(1 年以上)、短期或臨時勞動合同(1 年及以下)、沒有勞動合同四種類型。在勞動合同類型的測度上，首先根據(jù)居民是否簽訂勞動合同將其定義為勞動合同簽訂變量，如果居民有勞動合同則定義為 1，否則為 0;接下來根據(jù)勞動合同期限的不同將其定義為勞動合同類型變量，把無固定期限合同、長期勞動合同定義為 1，而將短期勞動合同定義為 0。控制變量方面，參照吳衛(wèi)星和尹豪[24][25]、李俊青等[14]對金融市場參與的研究，認(rèn)為個體特征變量，和家庭特征變量對家庭金融市場參與具有重要影響，因此本文對戶主性別、年齡、婚姻、教育、健康、風(fēng)險偏好、家庭人口、老人和小孩占比、家庭收入、家庭凈資產(chǎn)、城鄉(xiāng)分類、東中西部地區(qū)劃分進行控制。

　　在工具變量的選擇上，使用家庭遷移戶口經(jīng)歷作為勞動合同類型的工具變量進行研究，如果對“是否有過跨區(qū)/縣遷移戶口的經(jīng)歷”回答為是則定義為 1，回答為否定義為 0。首先該工具變量與自變量之間滿足相關(guān)性，從表 4 列(3)、列(5)的結(jié)果可知遷移戶口經(jīng)歷與勞動合同類型之間呈現(xiàn)顯著正向相關(guān)，這與已有研究相一致，就業(yè)往往與遷移戶口經(jīng)歷相關(guān)，謝勇[26]對就業(yè)穩(wěn)定性與新生代農(nóng)民工的城市融合進行了研究，發(fā)現(xiàn)勞動合同簽訂能顯著促進了新生代農(nóng)民工的城市融合，提高農(nóng)民工的城市定居意愿和身份認(rèn)同。張世偉[27]認(rèn)為勞動合同能顯著增加農(nóng)民工勞動報酬，而勞動報酬的增加有助于農(nóng)民工的城市定居，因此勞動合同簽訂與居民落戶之間存在正相關(guān)。其次，遷移戶口經(jīng)歷與家庭金融市場參與之間并不存在直接的相關(guān)性，從樣本數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果來看，有戶口遷移經(jīng)歷的家庭戶主平均年齡為55.19歲，而金融市場參與家庭的戶主平均年齡為 50.80 歲，說明戶口遷移經(jīng)歷往往發(fā)生在金融市場參與之前，從時間的維度來看，遷移戶口的時間往往早于家庭金融市場參與，且間隔年限較長，因此并不存在較為直接的相關(guān)性，因而使用遷移戶口經(jīng)歷作為勞動合同類型的工具變量具有一定的合理性。居民的保險參與狀況方面，CFPS2018 數(shù)據(jù)庫中使用了居民“主要工作提供了哪些保險”，具體包括養(yǎng)老保險、醫(yī)療保險、失業(yè)保險、工傷保險、生育保險 5 種類型，如果提供則定義為 1，否則為 0;CHFS2017 數(shù)據(jù)庫中包括居民社會養(yǎng)老、補充養(yǎng)老、社會醫(yī)療、商業(yè)醫(yī)療和失業(yè)保險 5 種類型，如果參與則定義為 1，否則定義為 0。

　　(三)模型設(shè)定

　　由于被解釋變量金融市場參為二元變量，所以構(gòu)建如下 Probit 模型進行檢驗:項。工具變量法二階段模型設(shè)定如下：其中，