樹人論文刊發固定收益產品組合的風險管理

　　摘要：從固定收益產品組合的相關研究與現狀發展來看，主要是包括在商業銀行、保險公司以及各大證券公司等金融機構的資產運行情況，尤其是在固定收益市場作為資本市場的重要組成部分，在整個資產融資、資本市場發展中有很大的作用，是一種重要的投資手段。其中，通過模型計量方式以及方法的運用，在固定收益產品以及利率期限結構的研究上，都有很大的幫助。為此，圍繞固定收益產品組合的概念進行概述，并從多方面闡述固定收益產品所面臨的市場風險測量問題，進而全面探討固定收益產品組合風險管理的有效措施，全面促進固定收益產品組合的整體優勢。

　　關鍵詞：固定收益產品組合;風險管理;措施運用　

　　固定收益產品組合的風險管理是一項綜合性的運用方式，在具體的運用中，要結合各種貨幣市場的運行情況，從多方面進行深入的分析，這樣，對于提升整個固定收益產品組合的風險控制，有著很大的現實意義。

　　1 概述固定收益產品的整體含義以及包含的相關內容

　　1.1 固定收益產品概念

　　固定收益產品是指在一定的時間支付相應定量的預定現金流的金融資產，在一般情況下，也被稱之為固定收益證劵。固定收益產品是現代金融市場發展中的一個基礎性產品。從目前在固定收益產品的運行來看，結合到期期限的長短進行分析，包括有貨幣固定收益與資本市場收益兩個大的內型，貨幣固定收益具有相對強的流動性，往往收益相對較小;資本收益產品的流動性相對較少，但是往往在收益上相對較高。

　　1.2 固定收益產品分類運用

　　從貨幣收益產品與資本收益產品的整體運行來看，具有相應的整體特點。其中，貨幣市場固定收益主要是指在到期日在一年以內的固定收益產品，包含有國庫券、大額可申請定期存單、銀行承兌匯票、商業票據等，國庫券主要在國務院以財政部信用擔保發行的一年以內的債務憑證，在期限相對較短的情況下，市場交易相對活躍，利率風險以及流動性風險相對較少。而大額可申請定期存單是淫蕩所發行存款憑證的一種變體，包括的到期期限相對較長，為流通提供了一定的二級市場，具有高收益性與流動性的特點，但是資金的要求量相對較大。而資本市場固定收益產品主要是指到期日在一年以上的固定收益產品，包括有國債、公司債卷、金融債券、可轉換債券、不動產或者其他證劵化資產。因此，加強對這些固定收益產品風險的有效分析，包括對這些產品在市場因素的作用下發生的各種變化因素等，可以有效的為固定收益產品的綜合運用提供相應的服務管理，具有一定的綜合性。

　　2 分析固定收益產品組合的風險因素

　　2.1 利率風險的相關因素

　　利率風險是固定收益產品組合風險類型表現中的一種常見的風險。在金融機構進行資產轉換的職能運用中，就會產生資產以及負債不對稱的現象，這樣，固定收益產品組合就會出現有相應的風險，尤其是在資產期限超過負債期限的情況下，就會產生相應的凈資產、利率也會上升，利率上升就會對這些凈資產產生損失。同樣，在資產期限短于負債期限的情況下，就會形成相應的負資產，這樣會產生利率下跌的現象，也不利于整個資產的整體控制，因此，要從相應的利率控制進行資產的有效管理，不能單純的依靠考察期限的非對稱程度來衡量利率風險，可以從更深層次的方面進行闡述。

　　2.2 外匯風險的相關因素

　　外匯風險是在國際化經濟程度不斷提高背景下，金融機構逐漸被發現的情況下，一些持有國際固定收益產品組合帶來的利潤，就會源源超過在國內投資帶來的利潤。因此，在不同國家的外匯風險表現中，外國證券與總資產之間的相關聯系，能形成有效的融合。其中，但是，由于金融機構所持有的外國資產和負債在幣種和到期日上的不同，從而導致外匯資產轉換的風險，具體包括兩個部分：一是匯率波動對金融機構未來現金流的所造成的不確定性，二是在外匯折算上所使用的會計制度所導致的風險。

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