一、引言

2008年以來愈演愈烈的金融危機在使世界經(jīng)濟陷入衰退的同時，也不斷地刺激著全球科技進(jìn)步和新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的興起。中國要戰(zhàn)勝危機的影響，變挑戰(zhàn)為機遇，就必須更加重視技術(shù)創(chuàng)新的作用，以創(chuàng)新活動促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與升級，增強企業(yè)的國際競爭力。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式，以技術(shù)創(chuàng)新帶動產(chǎn)業(yè)升級的關(guān)鍵在于企業(yè)。大中型工業(yè)企業(yè)在整個國民經(jīng)濟發(fā)展中具有十分重要的地位，它們承擔(dān)了絕大多數(shù)的國內(nèi)創(chuàng)新投入和地方經(jīng)濟發(fā)展責(zé)任。因此，對各地區(qū)大中型工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力及其影響因素的研究就顯得尤為重要?，F(xiàn)有文獻(xiàn)著重于考察技術(shù)轉(zhuǎn)移、人力資本、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)或者政府資助等因素對于中國各地區(qū)工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響［1-6］。Hanley，LiuandVaona［7］則從金融活動有助于緩解創(chuàng)新資本缺乏的角度考察了金融體系發(fā)展對區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新能力的促進(jìn)作用。然而，金融體系并非一個獨立創(chuàng)造金融產(chǎn)品和服務(wù)的系統(tǒng)，它的有效運行還更廣泛地依賴于所在區(qū)域的政治、經(jīng)濟、文化、法制等基本生態(tài)環(huán)境要素及其變化。現(xiàn)有衡量金融發(fā)展程度的指標(biāo)均難以反映出這些基本環(huán)境要素的綜合變化情況。中國社會科學(xué)院金融研究所推出的金融生態(tài)環(huán)境評分是對“金融生態(tài)”［8］概念的系統(tǒng)闡述與表征。良好的金融生態(tài)環(huán)境對于提高地區(qū)金融體系的運行效率，降低金融交易成本，優(yōu)化要素市場的資源配置，以及促進(jìn)經(jīng)濟健康發(fā)展等都具有重要作用。本文運用中國29個省區(qū)在2005～2009年期間的面板數(shù)據(jù)，考察了各個省區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境與地區(qū)大中型工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系。研究發(fā)現(xiàn)，地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境評分與工業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力之間具有顯著的正向關(guān)系。為了說明估計結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)一步考慮了主要解釋變量可能存在的內(nèi)生性問題，并應(yīng)用動態(tài)面板數(shù)據(jù)模型重新進(jìn)行估計，實證結(jié)果再次支持了地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境與工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的正向關(guān)系。

二、金融生態(tài)環(huán)境與企業(yè)創(chuàng)新能力:理論假說

(一)現(xiàn)有文獻(xiàn)述評

Keller［9］總結(jié)了幾種通過國際經(jīng)濟活動獲得技術(shù)轉(zhuǎn)移的渠道，即進(jìn)、出口與FDI。冼國明、嚴(yán)兵［10］發(fā)現(xiàn)FDI對創(chuàng)新有顯著的正面溢出效應(yīng)，并且外資在東部地區(qū)產(chǎn)生的溢出效應(yīng)較強。蔣殿春、夏良科［11］認(rèn)為FDI的競爭效應(yīng)不利于國內(nèi)企業(yè)創(chuàng)新能力的成長，而示范效應(yīng)和科技人員的流動效應(yīng)則會促進(jìn)國內(nèi)研發(fā)。孫文杰、沈坤榮［12］發(fā)現(xiàn)在中等技術(shù)創(chuàng)新強度的行業(yè)，其對創(chuàng)新的促進(jìn)作用最強。鄒武鷹、許和連、賴明勇［13］認(rèn)為出口貿(mào)易部門企業(yè)比非出口貿(mào)易部門企業(yè)擁有更高的稅率，更傾向于研發(fā)投入而擁有較高的技術(shù)水平。吳延兵［14］運用中國地區(qū)面板數(shù)據(jù)研究了自主研發(fā)、國外技術(shù)引進(jìn)和國內(nèi)技術(shù)引進(jìn)對生產(chǎn)率的影響，發(fā)現(xiàn)自主研發(fā)和國外技術(shù)引進(jìn)對生產(chǎn)率有顯著促進(jìn)作用。葛小寒、陳凌［15］使用DEA方法從技術(shù)差距、制度因素、國內(nèi)研發(fā)、人力資本和由這四個因素構(gòu)成的綜合變量的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)出發(fā)，研究發(fā)現(xiàn)這些變量均對國際研發(fā)溢出的技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)具有重要影響。蔣殿春、張宇［1］對高技術(shù)行業(yè)的實證研究發(fā)現(xiàn)，F(xiàn)DI的溢出效應(yīng)與行業(yè)特征存在著密切聯(lián)系。此外值得關(guān)注的是，在當(dāng)前促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、建設(shè)創(chuàng)新型國家的大背景下，一些地方政府熱衷于把自己當(dāng)成實現(xiàn)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的主角，抓項目、選企業(yè)、分資源，直接投入大量資金開展技術(shù)創(chuàng)新［16］。易綱［17］指出，即便是在產(chǎn)業(yè)政策最成功的日本和韓國，政府制定的支持某些行業(yè)、企業(yè)或項目的產(chǎn)業(yè)政策也僅僅得到了毀譽參半的評價。王小魯［18］也認(rèn)為在推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新過程中應(yīng)當(dāng)明確市場的主導(dǎo)性地位?，F(xiàn)有文獻(xiàn)大都忽視了金融發(fā)展對工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的影響。而旨在進(jìn)行跨時間與空間價值交換的金融活動在現(xiàn)代企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過程中發(fā)揮著至關(guān)重要的作用［19］。Hanley，LiuandVaona［7］雖然注意到了金融活動對中國各省區(qū)創(chuàng)新活動的影響，但他們僅是從緩解創(chuàng)新資本缺乏的角度來考察這一關(guān)系的，其用以衡量金融發(fā)展程度的信貸相對規(guī)模指標(biāo)較易受到宏觀經(jīng)濟波動等方面因素的影響。

(二)本文的理論假說

金融生態(tài)是一個仿生概念，周小川［8］最早將生態(tài)學(xué)概念系統(tǒng)地引申到了金融領(lǐng)域。具體而言，地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境主要由地區(qū)經(jīng)濟基礎(chǔ)、金融深化、政府治理、信用制度與誠信文化四個方面構(gòu)成。良好的金融生態(tài)環(huán)境對于提高地區(qū)金融體系的運行效率，降低金融交易成本，優(yōu)化要素市場的資源配置，以及促進(jìn)經(jīng)濟健康發(fā)展等都具有重要作用。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新既是一個新技術(shù)生產(chǎn)的供給過程，又要受到新技術(shù)市場需求面的影響。其中，與新技術(shù)供給有關(guān)的技術(shù)創(chuàng)新的成本主要來自創(chuàng)新活動的風(fēng)險損失與技術(shù)創(chuàng)新所需要的投資。研發(fā)活動所需資本投入量較大，而許多研究表明技術(shù)創(chuàng)新的失敗率又非常高［20］，因此，地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境的改善有利于金融體系更好地發(fā)揮籌集研發(fā)資金，同時分散技術(shù)創(chuàng)新投入風(fēng)險的作用。特別是在當(dāng)前中國跨區(qū)域資本流動存在一定障礙，各省金融發(fā)展水平差異較大的情況下［21］，地區(qū)金融生態(tài)環(huán)境因素對企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動的影響就顯得尤為重要。在金融生態(tài)環(huán)境較佳的情況下，企業(yè)能夠利用各種金融產(chǎn)品與服務(wù)，以更低的融資成本從為數(shù)眾多的社會資金提供者手中獲取必需的研發(fā)資本，同時也分散了技術(shù)創(chuàng)新所面對的巨大風(fēng)險，從而緩解研發(fā)資金投入方面的約束，增加新技術(shù)產(chǎn)品的供給。處在一定金融生態(tài)環(huán)境中的金融活動主體還具有價值發(fā)現(xiàn)，或者增強創(chuàng)新信息流動性的功能。Schumpeter［22］認(rèn)為，創(chuàng)新是將生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件按照一種從來沒有過的組合方式引入生產(chǎn)體系。不確定性內(nèi)生于所有的創(chuàng)新活動，為了降低技術(shù)創(chuàng)新過程中的交易成本，就需要最大程度地緩解這種不確定性帶來的影響，準(zhǔn)確傳遞研發(fā)活動的真實信息。金融生態(tài)環(huán)境的改善能夠促進(jìn)金融機構(gòu)或金融市場更積極地發(fā)掘具有經(jīng)濟價值的技術(shù)創(chuàng)新項目，增強有關(guān)信息的流動性，在一定程度上解決由于信息不對稱性所造成的技術(shù)創(chuàng)新投入不足問題，并增加了新技術(shù)的供給量。進(jìn)一步的，增加技術(shù)創(chuàng)新的供給還需要創(chuàng)新成功者的激勵與示范效應(yīng)。一個健康、發(fā)達(dá)的金融市場在為創(chuàng)新者提供激勵與示范方面具有難以替代的作用。發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟國家金融體系的鮮明特色之一就是以股票市場為中心，由股權(quán)文化引申出持續(xù)不斷的科技創(chuàng)新動力［19］。而金融市場的發(fā)展在很大程度上依賴于金融生態(tài)環(huán)境的改善。另一方面，市場對于新技術(shù)的需求主要是一種由新品的市場需求所引發(fā)的派生需求。隨著金融生態(tài)環(huán)境的改善，地區(qū)金融機構(gòu)之間的競爭日益激烈，旨在刺激居民消費支出的金融產(chǎn)品創(chuàng)新會不斷增加。而金融市場的發(fā)展也將使借貸消費增長模式逐漸盛行，新產(chǎn)品市場需求的上升提高了技術(shù)創(chuàng)新的預(yù)期收益，擴大了市場需求規(guī)模，對技術(shù)創(chuàng)新具有需求拉動效果。在保證必要監(jiān)管的前提下，汽車按揭貸款的出現(xiàn)有力地促進(jìn)了美國汽車工業(yè)市場規(guī)模的擴大，并以此推動了該行業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動［23］。綜上所述，在中國經(jīng)濟發(fā)展模式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變的社會經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和發(fā)展的大背景下，改善金融生態(tài)環(huán)境能夠為地區(qū)微觀經(jīng)濟主體的技術(shù)創(chuàng)新活動提供市場激勵，并在對技術(shù)創(chuàng)新的供給推動與需求拉動的合力作用下，最終達(dá)到提升一個地區(qū)工業(yè)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力的目的。