本文作者：李春華 單位：北京農業職業學院國際教育學院

發展虛擬經濟的效應分析

（一）發展虛擬經濟帶來的負面影響

虛擬經濟過度發展，形成虛假繁榮，于是經濟就像泡沫一樣膨脹，最終結果是泡沫破裂，發生傳遞性強、破壞力大的金融危機。虛擬經濟的過度增長，會導致財政風險，這是因為舊產業的衰退和新產業的不能及時形成會造成兩種后果：一方面經濟增長放慢或中斷，會使財政收入銳減；另一方面是不能實現充分就業，陡然增加財政支出，擴大赤字，迫使經濟發展陷入困境。四是釀成政治動蕩。虛擬經濟過度增長客觀上要求重新分配國民收入，而眾多投機商的加盟，勢必會加劇貧富兩極分化，由此引發一系列社會問題，并釀成政治動蕩。

（二）發展虛擬經濟對推動中國經濟的積極作用

虛擬經濟通過各種金融工具，可增加投資者的吸引力。近幾年，中國在實施積極的財政政策、大力擴張政府投資之后，民間投資并未跟進，投資需求不足主要表現為民間投資增速不斷下滑；同時在降息等擴大內需的政策出臺之后，不僅社會儲蓄傾向并未減弱，貸款需求不足反而有增強的趨勢，銀行存貸差急劇增大。解決這一問題的根本措施是大力發展虛擬經濟，將間接投資轉化為直接投資，培育民間資本。主要是擴張股票市場，開始規模性地嘗試發展證券投資基金，發展地方產權交易市場等。

中國經濟曾出現過通貨萎縮，經濟增長速度放慢，物價下跌，信用緊縮。其貨幣方面的原因在于貨幣化和虛擬經濟的發展對貨幣的需求日益增大，貨幣供給量卻由于信用的緊縮而偏小，結果人們貨幣支付能力不足，供給相對過剩，導致經濟衰退。解決這一問題就要發展虛擬經濟，考慮活躍資本市場和短期融資市場發展的需要，加大貨幣供給量，將貨幣供給量的控制目標主要放在流動性最強的貨幣上，同時發展股市和債市，使之與增大貨幣供給量同步。

在發達的金融市場條件下，虛擬資本是趨利流動的，其虛擬資本的載體有價證券，特別是金融衍生工具，能夠借助現代信息、通訊金融等條件，非常靈敏地由效率低的領域向效益高的領域運動，使有限資源發揮最大效益，實現這種“虛擬性”產權在不同地區、不同行業、不同企業間的轉移，按效率最大化原則不斷重新分配和組合，進一步實現了存量資本在實體經濟各部門之間的再優化配置，從總體上提高實體經濟的運行效率。

經濟全球化就是全球范圍內經濟的市場化、開放化，生產要素在全球范圍內流動，資源在全球范圍內配置。發展虛擬經濟，提高資本市場的吸引力，有利于我們獲得更多的國內資本要素，支持現代化基礎建設和高科技領域發展，有利于融資者在世界范圍內選擇成本最低的資本，選擇利潤最豐厚的項目，實現全球范圍內各種資源的最佳投資組合。

對在中國適度發展虛擬經濟的幾點建議

1.要有正確的金融發展戰略。金融適度發展是虛擬經濟適度發展的先決條件，否則最終會產生泡沫經濟，我們一方面要制定循序漸進、依托實物經濟發展的金融發展戰略，同時，結合本國國情，制定科學的調控措施，避免出臺激進的金融改革政策；另一方面必須提高金融資產質量，減少經濟增長中水分的“虛幻”性增長，減少引發金融風險的隱患。為此，一是實施制度創新，適度推動金融工具的發展和應用；二是進一步解決金融部門所有者缺位和內部個人控制問題，建立利益與風險、權利與責任相對稱的現代投融資體制；三是在全社會進行信用觀念宣傳教育，形成良好的遵法守信環境；四是保持虛擬經濟與實體經濟的基本匹配，防止泡沫經濟的形成。

2.要與產業結構調整相協調。發展虛擬經濟應與產業結構調整相協調。一是在產業選擇上以高新技術產業，高增長產業、有發展優勢產業和經濟支柱產業為對象，為其提供虛擬化支持；二是加快區域產業調整，為產業轉換與區域性專業化分工提供轉換空間和依托；三是產業調整、制度安排與產業政策制定必須符合國情，警惕和防范虛擬經濟可能帶來的危害與沖擊。國家可以綜合考慮利用稅收、財政貼息、政府采購等政策，通過金融租賃公司，更有效地支持產業結構調整，促進國民經濟穩定、持續發展。

3.建立信貸風險預警機制。一是加強企業貸款風險監測，加強貸款風險預警的責任，要建立健全貸款企業改制過程中經營管理資金使用情況報告制度以及時發現潛在風險。二是針對不同的風險類型，采取不同措施及時處理預警的風險，一般預警的貸款風險來自企業改制中貸款債權未落實帶來的風險和企業生產經營中潛在風險帶來的風險。對企業改制可能危及貸款安全的，應堅持債隨資產走的原則；對因生產經營問題而預警的風險，應對企業生產運營情況、產品銷售情況、企業發展前景進行及時分析和預測，對產品銷路窄、經營狀況愈下的企業，應及時采取催收的辦法，若催收無效的，應盯緊企業的有效資產，然后通過法律的手段清收貸款。

4.大力開展金融租賃，調整融資結構。金融租賃將融資、融物、投資、貿易、租賃、促銷、管理、財務等經營要素融為一體，承租人通過這一方式能從出租人那里獲得百分之百的資金融資，承租人不必作一次性全部投資，便可獲得設備的使用權。與貸款、債券等其他融資工具相比，承租人投資過程中先期資金的投入量大大減少，從而減輕了項目資金壓力。此外，金融租賃還可以保證使資金使用在生產性設備上，提高資金使用效率，優化資金結構。利用金融租賃還可以從資本市場上融資，中國金融租賃在資本市場所占的份額與國際水平相差甚遠，要改變這一狀況，就必須大力發展金融租賃。

5.通過建立政策性金融機構來實現資源配置。要實現社會資源的最佳配置，必須把宏觀調控融入市場機制當中，中國還需要建立政策性金融機構，從宏觀的角度加強對產業結構的優化調整，通過政策性金融機構，加速中國產業結構的合理優化和升級。另外，通過政策性金融機構把財政資金與社會閑置資金有機地結合起來，以少量的財政補貼引導大量社會信貸資金，以有償使用方式提高資金使用的效益，投向國家急需發展的產業。