EVA對企業(yè)的資本成本進行了考慮，并且以企業(yè)價值增值目的為出發(fā)點，對依據GAAP得出的利潤進行調整，所以對于企業(yè)的業(yè)績可以做出準確的評價。其遵循的理念是股東必須賺取至少等于資本市場上類似風險投資回報的收益率。

一、EVA的優(yōu)勢

（一）為企業(yè)提供了合理的決策標準

企業(yè)進行一切決策過程中若以EVA為中心標準，那么所有提高EVA值的投資項目都要實際實施，并且丟掉所有降低EVA值的投資項目。EVA能夠保證企業(yè)經營者決策的正確性，因為其對涵蓋股本與債務在內的全部資本成本進行了考慮。該資本費用的概念能使企業(yè)經營者時刻保持勤勉、明智的態(tài)度，正確利用資本促進競爭實力的提升。所以要結合企業(yè)實際需求確立相匹配的EVA計算方法，改進與完善部分具體科目。將EVA作為衡量標準，防止企業(yè)經營者虛增賬面利潤的行為，使其游刃有余的開展進取性投資來實現回報的長期性。只有充分掌握了解EVA是以優(yōu)化行為為最終目的，才能清楚地獲悉經濟增加值的精華部分。

（二）EVA明確了資源優(yōu)化配置的原則

EVA能使企業(yè)管理層按照企業(yè)具體需求科學合理的調整戰(zhàn)略性支出，凡是能為企業(yè)創(chuàng)造長期利益的部分，都應加大投入力度，優(yōu)化配置資源。采用EVA能夠及時掌握降低資源有效配置的原因?，F階段，大部分企業(yè)都以現金流量貼現分析法對項目方案進行審核，從理論角度上看，該方法十分的科學合理，但實踐起來困難重重。因為現金流量目標的實現不能給企業(yè)經營者帶來有價值的好處，因此其就不會切實保證預期的項目現金流目標得到真正實現。企業(yè)高層在了解這一情況后，會安排相關監(jiān)管人員要求項目經理對現金流預期做一番有力的說明，監(jiān)管者持續(xù)不斷的盤問，項目經理強烈的反駁，最終造成項目預算全程存在嚴重的欺騙行為。隨著EVA對資本成本概念的引入，企業(yè)經營者對資本的使用越來越理性，增強了資本的使用效率。企業(yè)經營者清楚的明白如果企業(yè)實現不了預期的EVA增長目標，會對自己的利益造成影響，如此一來就不會對增長目標討價還價。此外，資本成本的存在，使得企業(yè)經營者對資金的使用更加的謹慎小心，因為資本費用與其收入直接掛鉤，而這也決定了決策的合理與否。

（三）EVA有利于企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展

EVA指標是在企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的基礎上而設計的，所以該指標的運用可以帶動企業(yè)經營者對利益最大化的投資項目進行決策，比如新產品研發(fā)項目、人力資源開發(fā)項目等。有效防止了企業(yè)經營者的短期行為，促使經營者在關注具體的創(chuàng)造收益的同時還充分了解資產使用規(guī)模和資產成本大小。對于盲目性投入，EVA指標不予支持，若企業(yè)的戰(zhàn)略性支出無法在企業(yè)收益期中獲得補償，那么可以從以后會計期的EVA值中清晰的看到。

二、EVA和當前核心投資決策分析方法比較

（一）EVA與NPV

長期以來，財務管理者們都將未來現金流量的折現作為核心決策方法，NPV（凈現值法）就是其中最具代表性的用于企業(yè)投資決策的方法。NPV遵循以下決策標準：當NPV為正時，就表示此投資項目可以為企業(yè)帶來新的價值，應接受此項目；而當NPV為負時，應拒絕此項目。從NPV的決策標準中我們不難看出，其要求企業(yè)所有投資項目，都應創(chuàng)造實現高于其初始投資的價值，若達不到這一目標，那么就認定此項目不具備投資價值。NPV屬于時點概念范疇，主要對某一點上的企業(yè)價值或財富的凈增加值進行衡量；而EVA屬于流量概念范疇，主要反映企業(yè)一段時間內新增的創(chuàng)造價值。所以相較于折現現金流方法，EVA這一業(yè)績衡量指標更加的直接和現實，從而深入的揭露企業(yè)的具體業(yè)績，并且實時掌握企業(yè)的價值。所以，EVA比NPV更優(yōu)，具體體現在：一，EVA能對企業(yè)項目進行可行性分析；主要對項目每年產生的EVA進行預測，同時把產生的EVA貼現成現值，其實貼現EVA方法和NPV方法的計算結果是一致的，也就是EVA現值=NPV，NPV方法是現階段廣泛應用的項目可行性分析方法，因此EVA同樣具備其功效。二，EVA能準確評價項目實施效果。三，EVA是一種評估標準，因此不會帶來項目評估脫節(jié)的情況，因為EVA對項目實施效果評價時存在一定的跟蹤功能，能夠全面的反映出項目預期投入的資本與成本。實行EVA后，使得項目各環(huán)節(jié)階段得到了緊密聯系，將項目預算、實施、監(jiān)管過程全面統(tǒng)一。

（二）EVA與ROI

RO（I投資收益率）是目前企業(yè)投資決策中使用較多的一項指標。以ROI指標為中心對部門業(yè)績進行評價，部門經理會抱著在現有資產的基礎上創(chuàng)造更大的利潤或降低投資額的目的來最大可能的提高這一比率。如果企業(yè)投資項目高出資本成本而低于部門現階段的ROI，那么部門經理就會丟掉這個可以帶來利益的投資機會，不斷的降低投資額。所有凡是低于部門ROI的投資項目或資產項目，最后都將放棄投資或者進行處置，因為該項目或資產會使企業(yè)的ROI減少。部門經理在面對這一情況時總是一味的減少投資額，直至只剩一個投資項目，雖然該項目具有較高的ROI，但卻沒有充足的投資額。以EVA指標為中心對部門業(yè)績進行評價，所有EVA收益高于資本成本或大于零的投資機會都會獲得企業(yè)和部門經理的認可。相反，則會被拒絕。不管是增加收益高出資本成本的投資項目，還是減少收益低于資本成本的投資項目，EVA都會得到提升。使部門業(yè)績評價和企業(yè)價值最大化目標之間產生一致性，企業(yè)要求部門提升EVA值。所以相比之下，EVA在企業(yè)項目投資決策中的應用更為科學合理。

三、結論

綜上所述可知；隨著市場機制的逐步健全以及經濟體制改革進程的不斷加快，企業(yè)當前使用的經營業(yè)績評價體系因自身一些弊端的存在，將無法滿足現代市場評價與企業(yè)管理實際需要。EVA是國外先進的企業(yè)績效評價方法，對我國企業(yè)新的經營業(yè)績評價體系的制定具有重要借鑒意義。

作者：蘇正德