1增量分析法原理

所謂既有項目法人項目的財務評價是按“有項目”和“無項目”對比，采取增量分析方法計算，其原理是將整個企業作為項目財務評價的對象。

選取的評價數據有:

(l)“有項目”數據，是預測項目實施后各年的效益與費用狀況的數據。

(2)“無項目”數據，是預測在不實施該項目的情況下，原企業各年的效益與費用狀況的數據。

(3)“增量”數據，是指“有項目”數據減“無項目”數據的差額，用于增量分析。

在進行效益與費用計算時，“有項目”投資計算，是將原有固定資產帳面值與新增固定資產一起計人投資費用，在資金分配中采用原有固定資產投資一次放在建設期第一年，新增項目投資按比例分攤列人建設期和投產期。

在要求采用增量法進行計算和評價之前，一般使用的是新增(新建)項目的計算和評價方法。

這二種方法經濟指標在計算結果和經濟效益上有何區別，通過一個假設案例來對財務評價按新增(新建)項目和“有無對比”增量法這二種方法的計算結果進行比較分析。

2假設案例

2.1企業現狀:某已建成電廠屬地區較大的火力發電廠，裝機容量4xl的MW，已分別運行7一10年，設施完好，無須改造。現有固定資產帳面值75(XX)萬元，資本金18(XX)萬元。2年前電廠進行了股份制改造，同時公司實行了債轉股，不再計算貸款利息，現有職工9田人。

2.2新增項目概況:近幾年該地區經濟發展較快。隨著經濟的發展，預計三年后該地區將會出現電力緊張的局面。為了地區的經濟發展和公司的經濟效益，股份公司決定擴建二臺2(X)MW發電機組。新增項目初步估算固定資產投資15(X)(X)萬元，其中資本金占25%，即375加萬元，其余為銀行貸款，貸款利息5.76%，貸款償還期巧年。

新建機組于2(X科年4月開工，2(X巧年11月第一臺機組投產，2(X刀年5月第二臺機組投產。建設期2年，投產期2年。

2.3財務評價方法:本期是在原有廠址新建2臺2(X)MW汽輪發電機組，屬即有項目法人項目。因此，財務評價采用“有無對比”進行增量分析。

2.4財務評價主要原始數據標準煤耗:無項目380k歲Mv乃1、新增項目料0甲M硒飛、有項目取平均值360kg/MWllo廠用電率:無項目8.6%、新增項目8.0%、有項目取平均值8.3%。職工定員:無項目9漢)人、新增項目250人、有項目1150人。

其他原始數據:無項目、新增項目均相同。基準收益率7%。“有項目”、“無項目”計算期均定為20年。

2.5財務評價指標(資本金內部收益率設定為8.O%)通過計算，得出主要財務評價指標。

3評價指標比較和分析

根據計算結果，“有無對比”增量法比新增項目法的評價指標好得多。

增量與新增項目比，內部收益率高6.86%、凈現值增大56101萬元、投資回收期縮短2.95年、電價降低23.47元/MV月1。而電價的降低本身就說明了用“有無對比”增量法計算的經濟效益提高了。

與新增項目法比較，采用“有無對比”增量法進行財務評價計算和分析是以增量指標作為判斷項目財務可行性和經濟合理性，應此更具有科學性和合理性，其主要原因:

(l)因為目前市場經濟的特征是開放市場環境下的公平競爭，優勝劣汰是必然結局，為了提高項目的投資經濟效益，在項目的評估中不能就項目論項目，要有全局觀念。采用“有無對比”增量法是考慮了原有企業資產和資源，以增量調動存量，以較小的新增投人取得較大的新增效益，以提高其企業的競爭力。

(2)是按“有項目”后整體項目的償債能力來進行分析，既從整個企業角度來考核其償債能力。

因為作為整個企業，無論是原有項目還是新增項目，是在統一的管理之下進行統一核算的，其機組運行小時數、構成成本的原材料(如煤、水、為修理而采購的材料等)、人工工資等無法用“新”“舊”來分別計算。

4具體操作上的幾個問題

4.1原有固定資產價值:有項目、無項目都用到“原有固定資產原值”，那么原有固定資產原值是指固定資產形成時原值，還是指現存的固定資產帳面值在概念上必須清楚，因為原有的固定資產在運行年份中會有再投資進行更新改造，正是這些再投資才使原有機械設備或提高了效率、或降低了運行成本，也才具有了目前的經濟效益，因此采用現存的固定資產帳面值更合理些。

4.2原有固定資產投資的投入時間:財務評價計算時，原有固定資產投資是一次性的投人，在投人時間上，據了解，其他行業情況均放在第一年，但結合電力工程的特點，認為應放在最后一臺新建機組的投產年月上較合適，因為火電廠擴建周期較長，一般不要求原有機組停產，就是要利用原有設施對其進行改造，也可放在原有機組大修期間。

如果把原有固定資產投資在新增項目的建設期第一年就一次性的投人，將會出現虛假的盈利效益，不利于以整體項目進行償債能力的分析。

5結束語

采用“有無對比”增量法進行財務評價計算和分析，關鍵是對原有固定資產原值的確認和處理。

為了僅對“有無對比”增量法的評價指標進行分析，前面的模擬案例對有固定資產原值只是進行了簡單處理。實際上原有固定資產的形式是很復雜的，如原有固定資產是否還有還貸款和折舊、原有固定資產是否有不再利用或變賣的、自有流動資金和貸款流動資金比例、原有固定資產投資人中有不再對新增項目進行投資，在有項目財務評價時如何保護這些人的經濟利益等問題。在收集原始數據時要仔細了解清楚，進行財務評價計算時要處理的合理。