一、財務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，做到企業(yè)財務(wù)風險的最小化

財務(wù)結(jié)構(gòu)在企業(yè)財務(wù)健康發(fā)展、避免財務(wù)風險中起到關(guān)鍵作用。財務(wù)風險適中、資金綜合的成本低、高效益的財務(wù)杠桿為其主要標志。企業(yè)要做好對經(jīng)營環(huán)境的預(yù)測，優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)，具體做到變量調(diào)整或存量調(diào)整的方式減量或增量。企業(yè)應(yīng)在資產(chǎn)、負債、資本與投資商做好財務(wù)結(jié)構(gòu)管理的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。維持比例的合理科學化狀態(tài)。企業(yè)應(yīng)該制定合理負債優(yōu)化結(jié)構(gòu)，在債務(wù)與權(quán)益資本下做到二者的最優(yōu)平衡組合，保證債務(wù)不超限。負債結(jié)構(gòu)優(yōu)化：著重進行到期負債的管理優(yōu)化，認真做好備案。由于預(yù)期現(xiàn)金流量很難與債務(wù)的到期及數(shù)量保持協(xié)調(diào)一致，這就要求企業(yè)在允許現(xiàn)金流量波動的前提下，確定負債到期結(jié)構(gòu)應(yīng)保持安全邊際，企業(yè)應(yīng)對長、短期負債的盈利能力與風險進行權(quán)衡，以確定既使風險最小、又能使企業(yè)盈利能力最大化的長、短期負債比例。

二、風險預(yù)警模式的有效建設(shè)

1．評估籌資風險：（1）流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率。資產(chǎn)流動與資產(chǎn)負債相比組成流動比率。其表明的是企業(yè)對短期到期債務(wù)通過資產(chǎn)流動現(xiàn)金應(yīng)對債務(wù)的能力。（2）速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比值。企業(yè)通過速動比率評價其流動性資金與短期債務(wù)償還能力，這相對于流動比率更可靠、準確。（3）已獲利息的倍數(shù)（企業(yè)一定時期息稅前利潤與利息支出的比率），是企業(yè)獲利與債務(wù)償還間的關(guān)系，是企業(yè)能力的反應(yīng)。（4）資產(chǎn)的負債比率，是企業(yè)總資產(chǎn)額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，企業(yè)的資產(chǎn)是否對債權(quán)人有著償還能力。（5）財務(wù)的杠桿系數(shù)，財務(wù)杠桿系數(shù)影響著財務(wù)風險，在其他條件不變的條件下，成正比關(guān)系。

2．評估投資風險：（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)：息稅前利潤變動率相當于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)，它反映了項目投資風險的大小。經(jīng)營杠桿系數(shù)的增加，會增大投資項目風險值。（2）投資收益率方差：各種可能出現(xiàn)情況下的投資收益率與期望投資收益率的平方差，投資收益率的方差和綜合方差越大，投資風險越大。

3．資金回收風險的評估：是企業(yè)回收資金時面臨著資金賬款回收在額度與時間上的變動因素導(dǎo)致的風險。評估資金回收風險的指標：（1）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率：特定期限內(nèi)的主營業(yè)務(wù)凈收入值與應(yīng)收賬款的平均值的比率，是周轉(zhuǎn)速度在應(yīng)收賬款的表現(xiàn)。（2）應(yīng)收賬款的回收期，是企業(yè)回收賬款時間的平均值反映。回收期越長，資金回收風險無保障，風險增加。（3）壞賬的損失率：當期的壞賬損失與當期所有應(yīng)收款賬間的百分比值。（4）應(yīng)收賬款的收現(xiàn)率，大的壞賬損失，企業(yè)承擔著資金回收風險加大，財務(wù)損失越大，應(yīng)收賬款無法收齊。

三、強化企業(yè)財務(wù)活動全程風險管理

因為財務(wù)活動包括范圍極廣（投資、籌資、營運資金、配置），且存在于企業(yè)生產(chǎn)過程的始終。全程風險管理就是對上述每個環(huán)節(jié)潛在的風險予以預(yù)測和控制。

1．防范管理籌資風險和籌資風險控制策略。（1）資金使用效益的提高。籌資風險要尤為注意此點，資金使用是籌資風險的關(guān)鍵。企業(yè)的收益是其進行連本帶息付款的終極來源。（2）負債適度化、資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化措施。經(jīng)營負債就像是硬幣的兩面，企業(yè)在得到利潤增長時，同時面臨籌資風險帶來的巨大損失。因此，適度、適量的負債經(jīng)營是企業(yè)的必然選擇。原則上說，可由資本的最佳結(jié)構(gòu)原理確定，即滿足綜合資本成本最低和企業(yè)價值最大化的籌資額。

（3）長期負債與流動負債的科學合理搭配。總體而言，流動負債擔負著籌集購置流動資產(chǎn)的重任，大比率長期負債與自由資金應(yīng)該籌集固定資產(chǎn)。進行優(yōu)化的合理負債穩(wěn)健搭配是風險籌資順利運行的可靠保證。

2．投資風險的防范與控制策略。（1）著力對投資方案進行現(xiàn)實可行性探討。合理預(yù)測將來收益情形的期間應(yīng)該在做出投資決策之前，優(yōu)化投資方案，排除高風險，低收益決策，這對風險的防范與控制有著決定性意義。（2）投資組合的科學制定。由投資組合相關(guān)原理，在保持其他條件穩(wěn)定的條件下，總體投資風險要增加能力，就應(yīng)在投資項目差異收益率上做文章，優(yōu)化投資組合。所以，投資項目間的關(guān)聯(lián)對投資決策影響巨大。

3．資金回收風險的防范與控制策略。

（1）結(jié)算形式與銷售形式的合理選擇。首先，對信用度高與財務(wù)狀況優(yōu)良的客戶，以賒銷方式為主，進行結(jié)算時，以商業(yè)匯票分期付款的形式降低企業(yè)收款風險。而對經(jīng)營狀況惡劣的客戶，信用度低，無法償債，那么盡量通過現(xiàn)銷途徑確保財務(wù)安全。（2）建立收賬細則，為催收貸款做準則參考。（3）壞賬準備金的制度建設(shè)，企業(yè)應(yīng)對債務(wù)準確把握，虛心謹慎，設(shè)置壞賬準備金目的在于利潤的合理配置，避免資金回收引發(fā)的一系列風險問題。

4．收益分配風險的防范與控制策略。

（1）收益的分配制度合理制定。通常情況下，企業(yè)實際利潤對收益分配制度的制定有影響。如果公司經(jīng)營狀況良好，利潤源穩(wěn)定，則可提高股利的發(fā)放度。相反，則選擇低股利的發(fā)放。這時的股利政策可以減少因盈余下降而造成的股利無法支付、股價急劇下降的風險，還可以將更多的盈余轉(zhuǎn)化為投資，以提高權(quán)益資本在公司資本中的比例，減少財務(wù)風險，（2）企業(yè)形象的良好樹立，減少投資者顧慮。企業(yè)應(yīng)該合理制度收益分配政策制度，根據(jù)實際，保持制度的穩(wěn)定性與根本性。為了向市場傳遞企業(yè)運行狀況良好，企業(yè)應(yīng)積極行動。其中要特別注意，企業(yè)應(yīng)堅持誠實合法經(jīng)營原則，不披露虛假信息，做到對投資者負責。虛假信息的披露，不僅會造成企業(yè)信譽損害，同時，財務(wù)管理風險也相應(yīng)增加。

作者：張勵 單位：供職于河南省航空物探遙感中心