一、前言

我國(guó)中小企業(yè)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支重要力量，處于較為突出的位置。在金融危機(jī)帶來的重要影響下，我國(guó)的中小企業(yè)也受到了極大的挑戰(zhàn)。一方面，一批中小企業(yè)因自身缺乏自主創(chuàng)新能力和核心信息技術(shù)，無法應(yīng)對(duì)突如其來的風(fēng)險(xiǎn)，最終一點(diǎn)點(diǎn)沒落下去甚至消亡。而另一批中小企業(yè)憑借著自身的知識(shí)產(chǎn)權(quán)和突出的管理能力，轉(zhuǎn)危為安，化危險(xiǎn)為力量，不斷發(fā)展壯大。在此情況下，我國(guó)中小企業(yè)要實(shí)現(xiàn)自身的健康發(fā)展，必須以良好的外界條件為支撐，積累原始資本，抓住機(jī)遇，充分利用與政府和銀行的關(guān)系，不斷創(chuàng)新發(fā)展，從而很好地解決中小企業(yè)融資困難的問題。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀分析及評(píng)價(jià)

(一)國(guó)外研究現(xiàn)狀

由于中小企業(yè)融資問題受到國(guó)內(nèi)外研究學(xué)者的廣泛重視，所以關(guān)于此方面的研究十分深入。國(guó)外學(xué)者們從不同的理論視角進(jìn)行了大量的專題研究，并形成了相關(guān)理論。國(guó)外對(duì)于中小企業(yè)融資方面的研究主要形成以下有關(guān)理論：

1.信貸供給理論BaitensPerger認(rèn)為，在貸款合同中應(yīng)該不僅有利率規(guī)定，還應(yīng)包制定非價(jià)格條件，來推動(dòng)信貸發(fā)展；Stights和Weiss通過建立信貸市場(chǎng)信息不對(duì)稱的理論模型，促進(jìn)信貸供給關(guān)系。

2.關(guān)系型借貸理論中小企業(yè)的信貸信息不公開透明，導(dǎo)致西方國(guó)家的融資渠道更多地通過關(guān)系信貸的方式進(jìn)行。以下的研究分析均是基于關(guān)系型信貸理論。Geenbaum和Thakor認(rèn)為，銀行可以作為監(jiān)督企業(yè)的一個(gè)重要途徑。Nakamura強(qiáng)調(diào)，銀行在信貸關(guān)系的信息生產(chǎn)方面是存在突出地位的。Bergerh和Udell則認(rèn)為，關(guān)系型信貸方式是通過信息的傳遞和交流，來最低限度地降低銀行與企業(yè)的信息不對(duì)稱程度，提高企業(yè)的信貸可得性和信用值，增強(qiáng)銀行的放貸意愿。

3.銀行結(jié)構(gòu)理論Banergee等通過提出“長(zhǎng)期互動(dòng)”和“共同監(jiān)督”兩種假說，將中小金融機(jī)構(gòu)定位為中小企業(yè)的可信長(zhǎng)期合作伙伴，相較于組織結(jié)構(gòu)復(fù)雜的大型銀行來說，中小銀行更容易解決信息不對(duì)稱問題，更利于獲取客戶的“軟信息”和發(fā)放關(guān)系型貸款。且相對(duì)而言，中小銀行的貸款利率較低，更加吸引中小企業(yè)進(jìn)行貸款。

(二)國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀

相較于國(guó)外的研究成果，我國(guó)的發(fā)展較為緩慢且落后。但是自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展也帶動(dòng)了中小企業(yè)的發(fā)展，而中小企業(yè)的融資問題也成為了國(guó)內(nèi)學(xué)者研究的一個(gè)重點(diǎn)，得到廣泛的關(guān)注。其研究主要集中在以下兩個(gè)方面：

1.對(duì)于中小企業(yè)融資困境的原因分析北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫認(rèn)為中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程中的透明度低，信息不對(duì)稱是導(dǎo)致融資難的根本原因；賈淑軍則認(rèn)為是信用能力，低中小企業(yè)家的聲譽(yù)邊際價(jià)值較低導(dǎo)致的融資能力不高；王智潔、陳瑩則提出我國(guó)中小企業(yè)融資難的問題是由自身原因和外部原因兩方面導(dǎo)致的，其中外部原因包括金融環(huán)境、金融法律法規(guī)及商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)原則。而巴曙松重點(diǎn)歸納了中小企業(yè)自身因素的主要原因：一是因中小企業(yè)負(fù)債率高、經(jīng)濟(jì)效益低的特點(diǎn)，一般銀行不愿意進(jìn)行受理；二是中小企業(yè)沒有堅(jiān)實(shí)的擔(dān)保做后盾；三是中小企業(yè)的制度不完善，很難與銀行確立新的信貸關(guān)系；四是低效行業(yè)新增貸款難。而王娟持有不同看法，分別從企業(yè)和銀行兩個(gè)層面對(duì)中小企業(yè)融資困境進(jìn)行了研究分析。

2.中小企業(yè)融資問題的解決途徑張杰認(rèn)為應(yīng)鼓勵(lì)中小企業(yè)之間自身出資組建金融中介機(jī)構(gòu)；北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任林毅夫提出，要解決中小企業(yè)融資難的問題，從四個(gè)方面進(jìn)行，包括地區(qū)性中小銀行、成立民間擔(dān)保公司、借鑒美國(guó)經(jīng)驗(yàn)和建立個(gè)人和企業(yè)的信用體系，以及企業(yè)的評(píng)級(jí)征信機(jī)構(gòu)，充分發(fā)展其作用；韓光道提出要充分協(xié)調(diào)中小企業(yè)、政府和銀行三者的關(guān)系，促進(jìn)國(guó)有銀行與中小企業(yè)間融資的有效進(jìn)行。綜上所述，在進(jìn)行了多方面的研究后發(fā)現(xiàn)，對(duì)于中小企業(yè)融資困境及解決途徑的研究是具有一定的理論和實(shí)踐意義，可以為目前中小企業(yè)融資困境及解決途徑提供經(jīng)驗(yàn)借鑒，但目前有些研究結(jié)果已經(jīng)不再能滿足實(shí)踐要求。

三、后金融危機(jī)形勢(shì)下我國(guó)中小企業(yè)融資面臨的困境

(一)中小企業(yè)地位重要，但抗風(fēng)險(xiǎn)能力差

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)中小企業(yè)占企業(yè)數(shù)99%，占就業(yè)數(shù)75%，占GDP60%，占稅收50%，其健康持續(xù)發(fā)展關(guān)系國(guó)計(jì)民生大局。在全球性的“金融海嘯”沖擊下，中小企業(yè)進(jìn)行發(fā)展的戰(zhàn)略計(jì)劃越發(fā)重要起來，首先應(yīng)該做的是加強(qiáng)人們對(duì)于中小企業(yè)的認(rèn)識(shí)，要使大家明白，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)穩(wěn)定的進(jìn)行中中小企業(yè)都起到了舉足輕重的作用。

(二)中小企業(yè)資金來源渠道單一

通過對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的資金來源結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析，融資限制十分嚴(yán)重，證券市場(chǎng)上的直接融資也主要為了國(guó)有企業(yè)服務(wù)，中小企業(yè)根本得不到充足的資金。這種資源配置不對(duì)稱，嚴(yán)重影響了融資和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

(三)中小企業(yè)權(quán)益性融資少，融資結(jié)構(gòu)不合理

中小企業(yè)主要依靠債務(wù)性融資，通過向銀行貸款活的資金，而權(quán)益性資金甚少，主要是由于傳統(tǒng)的金融管理體制所引起的。所以才會(huì)導(dǎo)致中小企業(yè)面臨諸多困境，比如中小企業(yè)自身的高風(fēng)險(xiǎn)性、低收益性與金融機(jī)構(gòu)所遵循的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避原則相矛盾，債權(quán)人與債務(wù)人之間的信息不對(duì)稱和融資成本偏高的矛盾等。

(四)中小企業(yè)融資能力弱，融資成本過高

在我國(guó)，中小企業(yè)的融資途徑單一，地位不突出，導(dǎo)致其融資能力十分薄弱。正因如此，才會(huì)使在對(duì)外融資過程中更傾向于進(jìn)行企業(yè)之間的商業(yè)融資，融資租賃等非金融機(jī)構(gòu)的速效融資以及其他非正規(guī)融資渠道。相較之下，這些渠道的融資成本更高，資金規(guī)模小，不具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。

四、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀的原因分析

(一)中小企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理

我國(guó)中小企業(yè)一直以民營(yíng)經(jīng)濟(jì)作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)主體，相較于大型國(guó)有企業(yè)來說，發(fā)展時(shí)間短，規(guī)模小，在公司內(nèi)部并沒有形成規(guī)范合理的治理結(jié)構(gòu)，才會(huì)由此引發(fā)諸多不利于融資的影響因素。

(二)金融危機(jī)導(dǎo)致中小企業(yè)信用等級(jí)大大降低

中小企業(yè)高比例的倒閉和違約、中小企業(yè)融資規(guī)模小，單位融資成本高、中小企業(yè)誠(chéng)信意識(shí)不強(qiáng)，資信程度不高等等導(dǎo)致信用等級(jí)降低，融資難度進(jìn)一步增加。

(三)我國(guó)目前金融體系缺少對(duì)中小企業(yè)的有效支持

我國(guó)現(xiàn)有的金融體制，是造成中小企業(yè)融資困難的重要原因之一。正因其制度規(guī)定導(dǎo)致資金供給不足，才會(huì)引發(fā)中小企業(yè)的融資問題。由我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)所決定的金融體制，具有高度壟斷的特點(diǎn)，以四大國(guó)有商業(yè)銀行為主題，根本不為中小企業(yè)提供資金支持。金融體制改革后金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)策略的轉(zhuǎn)變，對(duì)中小企業(yè)的融資仍舊不利，如：在新的信貸管理體制下，各商業(yè)銀行實(shí)行“審貸分離”、“貸款風(fēng)險(xiǎn)終身責(zé)任制”，等制度，普遍缺乏拓展信貸市場(chǎng)的積極性，基本上放棄了對(duì)中小企業(yè)的金融服務(wù)。

(四)缺乏規(guī)范的中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

正因?yàn)樯虡I(yè)銀行對(duì)于中小企業(yè)的不重視與歧視，偏向于向大中型企業(yè)進(jìn)行貸款擔(dān)保等，日積月累使得兩者之間存在信息壁壘，所以地方性中小金融機(jī)構(gòu)為了保護(hù)自身利益，且并沒有能力支持鼓勵(lì)中小企業(yè)，才會(huì)使中小企業(yè)出現(xiàn)融資困境。

五、解決我國(guó)中小企業(yè)融資困境的對(duì)策

(一)完善中小企業(yè)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高融資能力

中小企業(yè)自身存在的問題是產(chǎn)生融資困境的最根本原因。對(duì)于中小企業(yè)來說，要想突圍出融資困境，必須從自身做起，改善公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，提高整體經(jīng)營(yíng)能力，增強(qiáng)內(nèi)在融資能力，將自身發(fā)展與政府的鼓勵(lì)政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向等相結(jié)合，爭(zhēng)取更多的支持。

(二)抓住后金融危機(jī)下投資機(jī)遇，提高企業(yè)信用等級(jí)

可以通過注意以下事項(xiàng)提高信用等級(jí)：依法登記注冊(cè)，連續(xù)守法經(jīng)營(yíng)；爭(zhēng)創(chuàng)榮譽(yù)資質(zhì)，如企業(yè)各類榮譽(yù)、行業(yè)資質(zhì)、管理認(rèn)證狀況以及銀行信貸、稅務(wù)信用等情況能增加企業(yè)信用度；提高人員素質(zhì)；積極公益事業(yè)；遵守行業(yè)行規(guī)；改善財(cái)務(wù)管理；積極履行義務(wù)，如期執(zhí)行行政處罰決定或司法判決等等。

(三)抓住后金融危機(jī)下機(jī)遇，完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系

要完善中小企業(yè)金融服務(wù)體系，首先要建立起高效、科學(xué)的中小企業(yè)信貸管理體制和貸款發(fā)放與管理的約束激勵(lì)機(jī)制等。此外要進(jìn)行銀行組織內(nèi)部體系的創(chuàng)新，發(fā)展與中小企業(yè)相適合的金融機(jī)構(gòu)，來穩(wěn)定地為中小企業(yè)提供融資渠道，從而緩解中小企業(yè)融資難、減少民間借貸“體外循環(huán)”的風(fēng)險(xiǎn)、解決基層金融空洞化等問題。在政策方面，要完善我國(guó)的政策性金融體系，通過建立小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，允許貸款壞賬的稅收抵免，降低小企業(yè)貸款成本和風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)對(duì)小企業(yè)貸款的積極性。

(四)抓住后金融危機(jī)下機(jī)遇，加快建立中小企業(yè)信用擔(dān)保體系

導(dǎo)致我國(guó)中小企業(yè)融資困難的重要原因之一是信用擔(dān)保體系不發(fā)達(dá)和無處尋求擔(dān)保的問題。所以要解決此問題，必須加快建立一個(gè)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，利用中央財(cái)政、地方財(cái)政和企業(yè)三重關(guān)系建立起擔(dān)保機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)中小企業(yè)的融資。

(五)建立中小企業(yè)集群，降低融資成本

中小企業(yè)融資困境重要原因之一就是交易成本過高，因此，解決困境可以從降低交易成本入手，如發(fā)展政府公共服務(wù)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資等等。

作者：張尼斯 單位：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)